最值得女生擁有的股票

●美圖旗下apps的總用戶數量已達到11億個，MAU數量亦超過4.4億。

最近金融圈可說是多事之秋，先是百度（BIDU.US）副總裁李明遠與被收購公司負責人有私下巨額經濟往來，再來爆出樂視（300104.SZ）資金面臨極大挑戰，這兩家公司同樣與互聯網搭上關係，可會對近日準備招股的「女生最愛app」帶來衝擊？ 

11月9日，星期三。美國總統選舉出現今年最大的「黑天鵝」，由共和黨總統參選人特朗普勝出。港股於當日借勢殺好友，剛好插穿22,000點便見回升，夜期更見大升超過250點，這場大龍鳳真夠刺激。香港政府於上週五再度推出針對樓市過熱的「辣招」，將住宅印花稅提升至交易額的15%。加稅真的可以壓抑需求嗎？真的可以壓抑樓價嗎？

香港私家車首次登記稅，車價首15萬元徵收40%稅率，其後15萬元徵收75%稅率，其後20萬元徵收100%稅率，餘額徵收115%稅率；香港每包香煙售價約57元至60元，稅項為38港元，稅率約63%至66%；油站目前無鉛汽油每公升售價14.54元（各油站有些微差異），當中6.06元為固定燃油税，佔售價41.7%。從稅率相對消費角度來看，買車的繼續買車，吸煙的繼續吸煙，入油的繼續入油，才15%的住宅印花稅，算甚麼？香港人本身中了「買樓降」，印花稅加至50%，一樣有人入市的。

看好三大潛在收益
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最近內地科網企業相當熱鬧，自從百度（BIDU.US）鬧出「魏則西」事件後，最近再爆出一度被視為最有可能的接班人李明遠，在為百度進行收購時，私下與被收購一方存在巨額經濟往來。奇怪的是，堂堂一家上市公司，竟然接受李明遠道歉甚至辭職了事，卻毋須對股民作出交代。另一邊廂，近年大舉在香港招兵買馬甚至不惜用高價購入英超轉播權的樂視（300104.SZ），竟然傳出資金鏈有問題。

想一想，樂視體育CEO雷振劍於去年9月承認，以超過2億美元（約15.5億港元）購入英超三年香港獨家轉播權。對於這種燒錢圈地的營運模式還可以持續多久，大家不妨看看已被樂視入股的酷派（02369）股價表現，大概可知一二。最近則有一家移動互聯網公司準備招股上市，雖然集團仍未錄得盈利，但其apps的總用戶數量已達到11億個，這個就是女生恩物──美圖公司。

對筆者而言，美圖旗下最為人所共知的App，當然是「美圖秀秀」，莫說是女生，其實就連筆者本身也有下載使用。當然，筆者並不會用來磨皮美白，又或是瘦臉瘦身，最多只是調調顏色，或是加強效果而已。事實上，美圖除了美圖秀秀之外，其他App還包括「美顏相機」、「美拍」與「美妝相機」等，不論男女，相信閣下身邊的朋友肯定有用過相關軟件。

目前美圖秀秀、美拍、美顔相機、BeautyPlus（美顔相機海外版）、潮自拍及美妝相機之每月活躍使用人數（MAU）分別為1.03億、1.41億、1.13億、3,600萬、2,400萬和1,700萬，用戶基礎之龐大，對於日後透過手上擁有的大數據進行線上廣告、電子商務甚或互聯網增值的話，算是擁有莫大優勢。從App反向將業務帶到線下，美圖現時亦有銷售自家硬件產品，包括相機、手機、自拍旋轉架與補光燈等等，其兩款美圖手機平均售價約1,500元至2,000元人民幣之間。

招股索價成關鍵

以App下載量計算，目前於全球只有八家科網公司擁有超過10億用戶，這些公司分別為蘋果（AAPL.US）、微軟（MSFT.US）、Facebook（FB.US）、Google（GOOG.US）、百度、阿里巴巴（BABA.US）、騰訊（00700）及美圖。在上述科網公司中，市值最高為蘋果，約5,755億美元，其次則為Google的5,307億美元，至於最低則為百度的601億美元。

從財務數字入手，截至2013年、2014年及2015年底止，美圖收入分別為8,587.7萬元（人民幣．下同）、4.88億元及7.42億元，智能硬件佔當年整體收入分別為59.7%、87.8%及89.9%；期內虧損分別為2,581.3萬元、17.72億元及22.18億元；而這三個年度分別錄得負經營現金流2,760萬元、8,090萬元及6.75億元，主要原因在於美圖推出各種新產品、加大銷售與營銷、加強研發力度所致。

以目前情況來看，估計美圖上市時市值最少也要有10億美元，因為這是基金最低的入場門檻。至於往後的路，就要看看美圖如何將大數據結合線上廣告、電子商務以及互聯網增值。到底美圖會如何定價，市值會放在多少，相信不久便會有相關消息公布，如招股價並非「天價」，此股將會成為近年最受矚目的新股。

起碼，香港已很久沒有一家看得上眼的科網股掛牌了。

景揚觀天下

最近證監會與港交所（00388）提出「上市架構改革」諮詢文件，當中最惹來證券業界反感的地方，首選透過增加證監會的上市審批話語權，確保新上市公司的質素。未知有多少讀者留意到，從香港立法會選舉前開始至今，坊間到底是何方神聖一直追着證監會與港交所「喊打喊殺」，甚至乎要發起示威遊行表達訴求？

殼股、妖股、賊股、老千股，成為不少內地股民形容香港股市的代名詞，事出有因，內地股市縱然成熟不足，估值過高，卻鮮有見到股份「十合一、一供十」，又或是來個單日高台跳水大跌九成直插池底無水花。當一間年賺僅840萬元的創業板股份，市值可以長期企於200億元之上，相信牛頓重生都難以引用《自然哲學的數學原理》去解釋萬有引力。

任何一個正常的投資者，不可能會反對證監會與港交所加強上市架構改革諮詢，因為這是一個更能保障投資者的處理手法。反對改革者，正正就是不打自招的劣質玩家，甚麼人反對改革，某程度就代表這些人就是殼股、妖股、賊股、老千股的幕後大玩家，大家不妨快快來個尋寶遊戲，看看這一兩個月內，甚麼人高舉反對改革旗幟，要好好的記住。

奇異博士（Doctor Strange）是一套充滿哲學色彩的英雄電影，在面對黑魔頭多瑪姆（Dormammu）的時候，多瑪姆說「You have no chance to win」，但Dr. Strange的回應是「I know, but I can lose again and again」。面對殼股、妖股、賊股、老千股，我們可能永遠不會成為贏家，但我知道，我可以一直輸，輸得起的人，才有機會等到結果。

10 Nov 2016