上週筆者在文中提到，思捷（00330）選擇在重陽節宣布供股的故事，今次將盡抒己見。當讀者繼續閱讀本文的時候，不妨與筆者同步，假設在10月30日以9.6元買入1,000股思捷，成本為9,600元，這樣會更方便閱下理解。思捷供股，我對此存在三大幻想，幻想一，有人想攤薄某人的股權；幻想二，思捷往後將會不斷供股、合股、再供股；幻想三，思捷供股後股價大升一倍。
要分析一家上市公司的股票，理論上可將其業務完全分割，因此本篇文章只會從財技着手，業務留待其他專業人士分析。我向來沒有留意思捷股價表現，直至9月6日某大師在A報專欄率先爆料，指海通國際（00665）及中南證券在6月開始不斷增持思捷，這宗評論直接走進我的心坎處，因為有人竟然比港交所的股權披露更早披露有人在掃貨，消息倒是靈通。
據A報在9月12日的新聞報道，中南證券在6月18日之前，持有思捷5.2萬股，三個月內增持至1.78%或2,300萬股；海通證券在6月19日前只得200萬股或0.16%，至9月11日已升至9,525萬股或7.37%。大家不妨望望股價圖，思捷主席柯清輝在6月13日正式上任，當時股價正好從13.48跌至10.54元，從該日起至8月6日，股價一直企在約10元之下。海通證券前身為大福證券，正是周大福（01929）名譽主席彤叔的證券公司；柯大俠則在2009年與中南證券大股東莊友堅結緣，參與中策集團（00235）收購台灣南山人壽，當時彤叔與大劉亦有認購中策CB。
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| ●思捷主席柯清輝。 |
甚麼人最想搶思捷的股票？上文不就提過數次了嗎？幻想一。供與不供，對小弟而言，最大的考量來自思捷會否從此踏上妖股之路。若小弟以9,600元買入1,000股思捷，再以4,000元供500股，完成手續後應持有1,500股。若然思捷在供股後，股價大跌至4元，然後再宣布每兩股合成一股，合併後每一股供三股，每股供股價3元。
假設以上情節真的出現，小弟又照供，首次及第二次供股便用了10,750元。只要重覆使用上述招式，股東只有兩個後果，一，不斷夾錢以免股權被攤薄；二，終有一天一股不剩。如果思捷是隻正正經經的藍籌，出現上述情況的可能性非常低，不過思捷班底與中策相近，中策又與民豐（00279）相似，誰敢擔保思捷不會走歪路？幻想二。
喜訊！思捷股價最少上16元。2009年金融海嘯，獅子王以海嘯價28元供股，較當時股價56.95元折讓五成，供股比例非常折墮，每12股供5股，每手400股須供166股，若要在市場沽碎股，通常要用比市價低的價錢沽。撇除派息除淨因素，當年股價高見90元，較供股價高出兩倍，即使三年後的今天，滙豐仍企穩65元樓上，當年供股的散戶無得輸。新世界發展（00017）去年今日2供1，供股價5.68元，一年後股價高見13.2元，相比供股價高出1.32倍。
獅子王及新世界都是近年供股的大藍籌，如果思捷醒醒定定，大藍籌供股理論上贏多輸少。幻想三。思捷今次供股的目的，我猜想是海通國際及中南證券幕後的真正持貨者，想得到思捷的控制權，但現有股東又不願賣貨，因此才會出現這次供股。提起那分A報，該報的另一位專欄作家分別在10月24日及29日提及思捷的供股，更言之鑿鑿話會有新加坡主權基金入股。
嘩，連淡馬錫將會買貨的消息都知道，看來A報與中南的關係確實非比尋常。話說回頭，柯大俠始終是一個banker，banker都是做數字的人，不是做業務的人，所以思捷會炒是肯定的，到底是向上炒還是向下炒？既有新加坡主權基金入股，又有彤叔買起佐丹奴（00709）的概念，我的主觀願望，當然是向上炒。
Andriy C.
本欄逢週五刊出
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