市場逐步消化「克強經濟學」對內地經濟帶來的不安，港股近日明顯較為硬淨，惟個別板塊炒作明顯，現階段不建議股友胡亂出擊。筆者近日獲邀到珠海睇廠，考察於2012年9月正式易名的天大藥業（00455）。天大將包裝印刷及礦產能源出售後，現已成為一隻純正的醫藥股，相信在收入及純利的可預測性逐步提升下，天大值得納入觀察名單。
筆者自年初至今一直提醒「炒股唔炒市」，目的是希望讀者清楚本年股市形勢，毋須因為指數在彈指之間上上落落，影響閣下持有優質股分的心理狀態，從而影響投資決定。早前筆者分別推介寰宇國際（01046）、敏華（01999）及君陽太陽能（00397），三者較推薦前累積升幅為1.4倍、13.8%及4.7%，連同建議可於現階段儲貨的英裘控股（08168），表現絕不失禮。
最近筆者獲邀到珠海走個圈，考察了前稱天大控股、現稱天大藥業於當地的廠房。天大尚未轉型之前，主要從事包裝印刷及礦產能源，至2012年3月發出通告表明會轉型，其後通過與母公司天大集團進行資產置換，將原有業務剝離並於8月注入醫藥生物業務，集團正式在去年9月改名為天大藥業，化為純醫藥股。
澳洲業務今年入帳
轉型後，天大於今年3月6日以總代價127萬澳元（約1,010萬港元）收購澳洲保健品公司Cynergy Health。以筆者截稿時計，天大藥業現時全資擁有天大藥業（珠海）、天大藥業（澳洲）及持有昆明雲南盟生藥業55%股權。從天大截止今年3月底止全年業績可見，珠海藥業於去年9月入帳後，七個月內貢獻998.7萬元純利，而盟生藥業則貢獻2,871萬元純利，保守預測兩者今年純利增長僅5%，預期珠海藥業及盟生藥業本年純利為1,797.7萬元及3,014.6萬元。
由此推算，天大今年純利至少達到4812.3萬元，以其現時已發行股本約18.7億股計算，筆者預測其今年每股盈利（EPS）為0.0257元，以7月17日收報0.34元計，預測市盈率約13.2倍，估值雖然未算吸引，不過，上文計算方式，尚未包括於今年3月完成收購的Cynergy Group。
雖然暫時並無任何數據可供參考，然而Cynergy Health於澳洲持有多達40種保健產品及個人護理產品，當中包括骨關節、魚油、心臟健康及增強免疫力等產品，全數均獲得澳洲及新西蘭頒發的「GMP」及「TGA」認證，可於澳洲全線藥房及保健食品專門店出售，預計此部分可於今年入帳，成為天大純利增長的亮點之一。
成交欠奉宜等待
值得注意的是，截止今年3月底止，集團之現金及銀行結餘約4.26億元，零負債，惟其市值僅得6.36億元，意味每股約67%為現金。基於集團現時財政狀況良好，配合收入穩定上升，筆者預計，天大今年內必然會四出併購。現時天大的產品包括注射用腦蛋白水解物、托平（纈沙坦膠囊）及托恩（布洛芬混懸滴劑）在內合共14款藥物，如併購壯大產品數目，對天大發展絕對有幫助。從股權結構入手，天大集團現時持有天大藥業63.5%股權，第二大股東香港南浩投資則持有11.5%，餘下街貨約兩成半，尚算集中。
基本因素足以支撐、股權尚算集中，惟天大的成交量明顯不足，情況如同筆者上週建議儲貨的英裘一樣。筆者研究過，天大於6月份十九個交易日及7月份首十一個交易日的日均成交量分別為223.5萬股及104.8萬股，其中於7月份更見兩個交易日「零成交」，動力勢頭明顯未如理想。
筆者建議，股友可先將天大納入觀察名單，毋須急於入場，如想進場亦可小注吸納，並定下一年目標價為0.5元，相當於預測市盈率（P/E）19.5倍，潛在升幅47%。此外，筆者留意到近日谷底反彈的卡姆丹克太陽能（00712），技術走勢超靚，上望3字頭。
天大藥業半年股價圖
7月17日收報：0.340元
已發行股數：18.70億股
市值：6.36億元
筆者自年初至今一直提醒「炒股唔炒市」，目的是希望讀者清楚本年股市形勢，毋須因為指數在彈指之間上上落落，影響閣下持有優質股分的心理狀態，從而影響投資決定。早前筆者分別推介寰宇國際（01046）、敏華（01999）及君陽太陽能（00397），三者較推薦前累積升幅為1.4倍、13.8%及4.7%，連同建議可於現階段儲貨的英裘控股（08168），表現絕不失禮。
最近筆者獲邀到珠海走個圈，考察了前稱天大控股、現稱天大藥業於當地的廠房。天大尚未轉型之前，主要從事包裝印刷及礦產能源，至2012年3月發出通告表明會轉型，其後通過與母公司天大集團進行資產置換，將原有業務剝離並於8月注入醫藥生物業務，集團正式在去年9月改名為天大藥業，化為純醫藥股。
澳洲業務今年入帳
轉型後，天大於今年3月6日以總代價127萬澳元（約1,010萬港元）收購澳洲保健品公司Cynergy Health。以筆者截稿時計，天大藥業現時全資擁有天大藥業（珠海）、天大藥業（澳洲）及持有昆明雲南盟生藥業55%股權。從天大截止今年3月底止全年業績可見，珠海藥業於去年9月入帳後，七個月內貢獻998.7萬元純利，而盟生藥業則貢獻2,871萬元純利，保守預測兩者今年純利增長僅5%，預期珠海藥業及盟生藥業本年純利為1,797.7萬元及3,014.6萬元。
由此推算，天大今年純利至少達到4812.3萬元，以其現時已發行股本約18.7億股計算，筆者預測其今年每股盈利（EPS）為0.0257元，以7月17日收報0.34元計，預測市盈率約13.2倍，估值雖然未算吸引，不過，上文計算方式，尚未包括於今年3月完成收購的Cynergy Group。
雖然暫時並無任何數據可供參考，然而Cynergy Health於澳洲持有多達40種保健產品及個人護理產品，當中包括骨關節、魚油、心臟健康及增強免疫力等產品，全數均獲得澳洲及新西蘭頒發的「GMP」及「TGA」認證，可於澳洲全線藥房及保健食品專門店出售，預計此部分可於今年入帳，成為天大純利增長的亮點之一。
成交欠奉宜等待
值得注意的是，截止今年3月底止，集團之現金及銀行結餘約4.26億元，零負債，惟其市值僅得6.36億元，意味每股約67%為現金。基於集團現時財政狀況良好，配合收入穩定上升，筆者預計，天大今年內必然會四出併購。現時天大的產品包括注射用腦蛋白水解物、托平（纈沙坦膠囊）及托恩（布洛芬混懸滴劑）在內合共14款藥物，如併購壯大產品數目，對天大發展絕對有幫助。從股權結構入手，天大集團現時持有天大藥業63.5%股權，第二大股東香港南浩投資則持有11.5%，餘下街貨約兩成半，尚算集中。
基本因素足以支撐、股權尚算集中，惟天大的成交量明顯不足，情況如同筆者上週建議儲貨的英裘一樣。筆者研究過，天大於6月份十九個交易日及7月份首十一個交易日的日均成交量分別為223.5萬股及104.8萬股，其中於7月份更見兩個交易日「零成交」，動力勢頭明顯未如理想。
筆者建議，股友可先將天大納入觀察名單，毋須急於入場，如想進場亦可小注吸納，並定下一年目標價為0.5元，相當於預測市盈率（P/E）19.5倍，潛在升幅47%。此外，筆者留意到近日谷底反彈的卡姆丹克太陽能（00712），技術走勢超靚，上望3字頭。
7月17日收報：0.340元
已發行股數：18.70億股
市值：6.36億元
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