炒股先睇認股權證 吼實天美及寰宇

主力生產安全食品監察儀器的天美控股,今年業務將突飛猛進。
筆者上週外遊之前,曾表明大市頂頭蟹貨區沉重,需要時間衝破。事實上,港股過去一週試穿23,500點不果,隨即又回到23,000點水平。大市繼續牛皮,個別股分已加快腳步「分餅仔」,先有6月推介過的寰宇國際(01046)發行認股權證,近日亦見天美控股(01298)發行認股權證,此類股分必有大動作跟尾,屬儲貨佳品!

港股雖然無甚起色,惟筆者近期推薦多隻股分,不論大細均已步入收成期。筆者於6月13日推介的現代美容(00919),湊巧在9月19日一柱擎天撐上0.7元,較推介前0.57元累升22.8%;緊隨於6月20日力薦寰宇國際(01046),輾轉從0.095元爆升1.6倍至0.255元;6月27日揀中敏華(01999),當時寫明目標價11元至11.8元,結果敏華於9月19日高見12.54元,超標完成之餘,較推介前9.58元累積三成升幅。

無論仙股抑或毫子股,甚至是接近十元的中價股,筆者預測均相當準確。至近日得意之作首選文化中國傳播(01060)卓悅(00653),筆者於8月29日建議可於1.5元買入卓悅,目標價為2元,此股近日不斷破頂,十六個交易日攀升至1.74元,輕輕鬆鬆進帳16%。炒股票除了需要眼光準確,亦須具備足夠的耐性,若然連坐貨捱價的耐性都沒有,閣下不太適合於「魚缸」活動。

溢價發認股權證

筆者上週外遊期間,不忘越洋監察個股動向,有兩宗上市公司發行認股權證的活動,觸動筆者神經,其一為寰宇國際發行3.42億股認股權證,每份權證認購價0.0025元,行使價每股0.25元,總成本0.2525元,行使有效期兩年。其二,天美控股(01298)發行4,650萬股認股權證,每份權證認購價0.01元,行使價每股3元,總成本3.01元,行使有效期一年。

認股權證的英文名Warrant,惟此窩輪與市面上窩輪發行商發行的窩輪,屬兩碼子的產品。窩輪發行商發行的窩輪,依附正股生存,輪價伴隨正股股價起伏而升跌,有時間值損耗,亦有槓桿成分。認股權證並不具備上述特質,其特色更接近上市公司發行新股,惟使用認股權證的好處,可以令投資在特定時間、指定價格內,有權選擇是否行使該批權證成為正常股本,因此中文名為認股權證。

上市公司發行認股權證,對投資者與上市公司可謂雙贏局面。寰宇及天美同樣以溢價(前者較公布前溢價16.3%,後者較公布前溢價15.8%)發行認股權證,反映兩者的管理層明顯認為現時股價低於實際價格;第二,前者行使期為兩年,後者僅為一年,如投資者有意行使該批股分,則其股價必須較行使價高出若干百分比,才有行使之誘因。問題是,股價要較行使價高出多少,才值得行使?這條問題變相問筆者,給予兩者之目標價是多少?
天美總裁勞逸強(圖左二)現時持股量為48.37%或1.12億股。
行使前題盈利跟上

如全數行使認股權證,投資者投資在寰宇國際身上要付出8,635.5萬元,在天美身上則要1.4億元。以大戶思維入手,回報率幾多才合理?五成至一倍。由此延伸,寰宇國際及天美控股之最高目標價,分別為0.5元及6.02元。如兩家上市公司之認股權證悉數行使,兩者之已發行股數將擴大至20.54億股及2.79億股,以最高目標價計,其市值屆時應為10.3億元及16.8億元。值不值這個價,便要看這兩家公司的實質盈利是否能跟得上了!

值得一提的是,大戶與散戶此刻的分別,在於大戶可待其實質盈利與股價對辦時才「科水」,散戶則缺乏這個優勢,只能buy and hold,還要祈求這家公司生生性性。這篇文章之重點,乃由認股權證入手,近日市場上已有不少文章講過天美之業務,各位自行上網參考。順帶一題,有兩隻好股票非常值得留意,一是中國融保金融(08090),此股近期迫近1.45元,爆上之勢已是司馬昭之心;二是全港上市公司中,唯一一家擁有手機App業務的流動電訊(08266),0.25元似是營造新平台,此水平吸納,首站先望0.3元。

Andriy C.
本欄逢週四刊出


天美(01298)半年股價圖
9月25日收報:2.76元       
已發行股數:2.32億股   
市值:6.40億元

寰宇國際(01046)半年股價圖
9月25日收報:0.265元       
已發行股數:17.11億股   
市值:4.53億元

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