照明行業龍頭，雷士抽升在即
港股在23,000點前叩頭，成交進一步萎縮至450億元之下，觀望氣氛相當濃厚。二、三線股分調整已近尾聲，現在正是重新吸納「有數交」而又股價低殘之股分，其中一家就是雷士照明（02222）。
重點
●整個純照明板塊僅得雷士賺錢
●去年3月及今年5月出現島形底部
●時捷有分拆LED業務概念
●筆者首次聚會火速爆滿，請留意Facebook「www.facebook.com/andriy.chan」專頁
細價股重現生氣，短炒賺點生活費還可以，惟暫時未到賺大錢之時。上週四一口氣推介敏華控股（01999）、森寶食品（01089）、粵首環保（01191），敏華先於上週四率先炒上，其後森寶在上週五接力抽高，到粵首環保在本週二以一支大陽燭突破，三股最多分別升過11.1%、25.5%及24.5%。
至於同屬內地發展4G概念或光纖受惠板塊，如時捷（01184）、舜宇光學（02382）及中國光纖（03777），相信經歷早前震倉後已見底，有貨值得繼續持有，無貨可待每次回調吸納。提到優質股，筆者最近先後見過中國優通（08232）及珠海控股（00908）管理層，初步理解兩者業務模式後，筆者給予正面評價，有關分析下週再續。
唯一賺錢純照明股
本週推介雷士照明（02222），此股屬整個純照明上市公司股分中，唯一賺錢的一家。截至2013年底止，雷士收入增長6.4%至37.7億元（人民幣．下同）；期內純利勁升28倍至2.44億元，每股盈利0.0783分。同業真明麗（01868）於4月17日發公告，預計截至2014年3月底全年業績，將會虧損超過6.24億港元。
另一家，達進東方照明（00515），截至2013年底止全年蝕3.06億港元。換言之，行業中僅得雷士獲得盈利。當然，如果讀者沒有忘記，筆者愛股時捷旗下亦擁有自家「LIM光移動」LED產品，客戶包括莎莎（00178）及祟光等，是項業務去年為時捷帶來4.11億元銷售收入。
大家知道，真明麗與達進的LED銷售收入是多少嗎？截至去年9月底止半年，真明麗來自LED銷售收入為4.4億元；達進去年全年來自LED的銷售收入，則僅得7,578.7萬元。筆者早前已預測，時捷的LED業務已夠數分拆上市，如預計獲得落實，其LIM光移動公司已算是市場上數一數二的LED股，對時捷股價肯定有幫助。即使不計LED這部份，時捷本業亦值得憧憬。
回歸正題，雷士於今年3月19日高見2.65元後，最低跌至5月5日的1.52元始見底，整個調整幅度已達42.6%。值得注意的是，雷士於去年3月20日，亦曾低至1.56元，見底後在短短兩個月內便抽高至2.7元，升幅高達73%。雖然過去的表現不等於將來表現，但如果相信去年3月1.56元及今年5月1.52元為兩個「島形」底部的話，現時買入博抽升的值博率，遠遠高於向下。
貨比三家勝同業
貨比三家，無論收入規模及財務數字，雷士均勝同業一籌，配合國家發展大方向，雷士今年更加無得輸。發改委曾推出《半導體照明節能產業規畫》，明確定下發展指標，包括2015年總產值達4,500億元人民幣（對應2011年至2015年複合年增長30%）、LED照明產品滲透率達20%以上、芯片國產化率達80%以上等。
雷士有錢賺之餘，估值實在低水，其大股東德豪潤達獲招商證券於5月22日發表研究報告，給予目標價10元人民幣，相當於2014年預測P/E43倍。刻下的雷士，2014年預測P/E隻得12倍，博其收窄折讓至五成，目標價已是3元樓上。
具體措施方面，規畫提到將逐步加大財政補貼力度以及加快實施「十城萬盞」工程等，相信補貼政策有望陸續推出。題外話，筆者上週公告小型聚會，短短兩日經已超額爆滿兩倍以上，往後將會盡快籌辦第二輪聚會，如有興趣的朋友，不妨在Facebook搜尋筆者專頁「www.facebook.com/andriy.chan」，筆者將不定時公告最新情況，感謝支持。
中國電子過分低調
上星期講完隻粵首環保（01191）疑似賣盤，估唔到今個星期二就抽高三成，星期三再挾高到0.345元，上個星期我話睇0.315元，一步到位食糊走人。呢個星期搵到隻極之低調嘅股票，叫中國電子（00085）。呢隻中國電子主要做電路芯片設計同應用系統開發，主要用喺身份證卡、社會保障卡、移動通信卡同電表卡等智能卡，食正國策。
1）叛諜追擊。呢個星期，花旗國同祖國就住網絡間諜問題互相開片，有傳聞話中國繼禁止使用「視窗8」之後，會禁用IBM嘅伺服器，同時亦會轉用國產芯片。如果係真嘅，對中國電子有利。
2）同業重組。電子板塊其實無乜點炒過，咁啱同業南京熊貓電子（00553）搞緊重大資產重組，唔排除佢會有資產注入。將呢個概念套入中國電子，分分鐘會隨時炒上。
3）有數得計。中國電子舊年收入增長13%至13.1億元，純利上升13%至2.24億元，EPS0.1324元，以佢星期二收報1.59元計，P/E約12倍，唔算貴。技術上，隻嘢喺1.5元呢個水平算硬淨，向下頂多跌到1.3元，但向上保守計睇2.1元，潛在升幅四成，值博！
( Andriy C. / 逢星期四刊於《資本壹週》)
港股在23,000點前叩頭，成交進一步萎縮至450億元之下，觀望氣氛相當濃厚。二、三線股分調整已近尾聲，現在正是重新吸納「有數交」而又股價低殘之股分，其中一家就是雷士照明（02222）。
重點
●整個純照明板塊僅得雷士賺錢
●去年3月及今年5月出現島形底部
●時捷有分拆LED業務概念
●筆者首次聚會火速爆滿，請留意Facebook「www.facebook.com/andriy.chan」專頁
細價股重現生氣，短炒賺點生活費還可以，惟暫時未到賺大錢之時。上週四一口氣推介敏華控股（01999）、森寶食品（01089）、粵首環保（01191），敏華先於上週四率先炒上，其後森寶在上週五接力抽高，到粵首環保在本週二以一支大陽燭突破，三股最多分別升過11.1%、25.5%及24.5%。
至於同屬內地發展4G概念或光纖受惠板塊，如時捷（01184）、舜宇光學（02382）及中國光纖（03777），相信經歷早前震倉後已見底，有貨值得繼續持有，無貨可待每次回調吸納。提到優質股，筆者最近先後見過中國優通（08232）及珠海控股（00908）管理層，初步理解兩者業務模式後，筆者給予正面評價，有關分析下週再續。
唯一賺錢純照明股
本週推介雷士照明（02222），此股屬整個純照明上市公司股分中，唯一賺錢的一家。截至2013年底止，雷士收入增長6.4%至37.7億元（人民幣．下同）；期內純利勁升28倍至2.44億元，每股盈利0.0783分。同業真明麗（01868）於4月17日發公告，預計截至2014年3月底全年業績，將會虧損超過6.24億港元。
另一家，達進東方照明（00515），截至2013年底止全年蝕3.06億港元。換言之，行業中僅得雷士獲得盈利。當然，如果讀者沒有忘記，筆者愛股時捷旗下亦擁有自家「LIM光移動」LED產品，客戶包括莎莎（00178）及祟光等，是項業務去年為時捷帶來4.11億元銷售收入。
大家知道，真明麗與達進的LED銷售收入是多少嗎？截至去年9月底止半年，真明麗來自LED銷售收入為4.4億元；達進去年全年來自LED的銷售收入，則僅得7,578.7萬元。筆者早前已預測，時捷的LED業務已夠數分拆上市，如預計獲得落實，其LIM光移動公司已算是市場上數一數二的LED股，對時捷股價肯定有幫助。即使不計LED這部份，時捷本業亦值得憧憬。
回歸正題，雷士於今年3月19日高見2.65元後，最低跌至5月5日的1.52元始見底，整個調整幅度已達42.6%。值得注意的是，雷士於去年3月20日，亦曾低至1.56元，見底後在短短兩個月內便抽高至2.7元，升幅高達73%。雖然過去的表現不等於將來表現，但如果相信去年3月1.56元及今年5月1.52元為兩個「島形」底部的話，現時買入博抽升的值博率，遠遠高於向下。
貨比三家勝同業
貨比三家，無論收入規模及財務數字，雷士均勝同業一籌，配合國家發展大方向，雷士今年更加無得輸。發改委曾推出《半導體照明節能產業規畫》，明確定下發展指標，包括2015年總產值達4,500億元人民幣（對應2011年至2015年複合年增長30%）、LED照明產品滲透率達20%以上、芯片國產化率達80%以上等。
雷士有錢賺之餘，估值實在低水，其大股東德豪潤達獲招商證券於5月22日發表研究報告，給予目標價10元人民幣，相當於2014年預測P/E43倍。刻下的雷士，2014年預測P/E隻得12倍，博其收窄折讓至五成，目標價已是3元樓上。
具體措施方面，規畫提到將逐步加大財政補貼力度以及加快實施「十城萬盞」工程等，相信補貼政策有望陸續推出。題外話，筆者上週公告小型聚會，短短兩日經已超額爆滿兩倍以上，往後將會盡快籌辦第二輪聚會，如有興趣的朋友，不妨在Facebook搜尋筆者專頁「www.facebook.com/andriy.chan」，筆者將不定時公告最新情況，感謝支持。
雷士照明（02222）半年股價圖
5月28日收報：1.76元
已發行股數：31.28億股
市值：55.05億元
52週高低位：2.75- 1.52元
上星期講完隻粵首環保（01191）疑似賣盤，估唔到今個星期二就抽高三成，星期三再挾高到0.345元，上個星期我話睇0.315元，一步到位食糊走人。呢個星期搵到隻極之低調嘅股票，叫中國電子（00085）。呢隻中國電子主要做電路芯片設計同應用系統開發，主要用喺身份證卡、社會保障卡、移動通信卡同電表卡等智能卡，食正國策。
1）叛諜追擊。呢個星期，花旗國同祖國就住網絡間諜問題互相開片，有傳聞話中國繼禁止使用「視窗8」之後，會禁用IBM嘅伺服器，同時亦會轉用國產芯片。如果係真嘅，對中國電子有利。
2）同業重組。電子板塊其實無乜點炒過，咁啱同業南京熊貓電子（00553）搞緊重大資產重組，唔排除佢會有資產注入。將呢個概念套入中國電子，分分鐘會隨時炒上。
3）有數得計。中國電子舊年收入增長13%至13.1億元，純利上升13%至2.24億元，EPS0.1324元，以佢星期二收報1.59元計，P/E約12倍，唔算貴。技術上，隻嘢喺1.5元呢個水平算硬淨，向下頂多跌到1.3元，但向上保守計睇2.1元，潛在升幅四成，值博！
( Andriy C. / 逢星期四刊於《資本壹週》)
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