投資者手記 │ 兩大基金坐陣 普華和順看高一線 │ Andriy C.

本欄內容從本週開始稍作改動,筆者之投資倉組合將從另一版面調至本欄之內。本週揀選另一家極具實力之半新股普華和順(01358),有兩大股東Warburg Pincus及富達撐腰,中線有望看高一線。



重點
●圓月之夜攜手起舞
●普華和順在9月3日錄得8.78億元大成交
●Warburg Pincus及富達合共持有25.73%股權
●中線上望7元,惟屆時估值可能偏貴

中秋節,9月8日,筆者早前推薦過之一系列股分,湊巧選擇在圓月之夜攜手起舞。繼續破頂的中國天然氣(00931);守候好一段時間的東江集團(02283)協鑫新能源(00451)森寶食品(01089);強勢反彈的京信通信(02342)渝港國際(00613);以及上週推介的實力半新股中國飛機租賃(01848)

很多朋友以為,炒股票最重要是與庄家熟絡,這樣便能獲得更多獨家資訊。抱歉的是,筆者並不相信這些所謂消息,更不相信一個不懂基本因素及估值模擬的人,能在金融市場中有多大成就。就筆者而言,憑藉投資而致富有三點必需緊記,尋找價值落後之股分、尋找盈利具增長空間之股分、具良好企業管治之股分。

學以致用致富有期
上週推薦的中國飛機租賃乘勢起飛,本週再發掘另一隻實力半新股普華和順(01358)。最先發現普華和順之存在,正正是筆者投資課程上午班同學阿Hing在9月3日當天,留意到普華和順錄得8.78億元大成交。學以致用,就是這個意思。

普華和順於去年11月以中間價3.18元掛牌,業務主要分為產銷骨科植入物及高端輸液器。骨科植入物主要銷售對象為在二、三線城市之二級醫院;輸液器分銷對象則為一、二線城市的三級醫院。普華和順現時共有六個生產基地,分別位於天津、河南省安陽、深圳、豐台(北京)、石景山(北京)及江蘇省徐州。

此股最驚喜的地方,就在其股東竟然包括美國著名私募基金華平投資(Warburg Pincus),華平投資持股量達19.71%;除此之外,富達基金今年2月及6月先後增持54.9萬股及81.1萬股,現時其持股量亦達到6.02%。兩大基金合共持有25.73%,連同兩位股東Lui Yufeng及李毅分別持有32.96%及5.84%,總持股量為64.53%。

截至6月底止,普華和順半年純利增長68%至8,408萬元(人民幣.下同),收入上升23%至2.68億元,每股盈利攤薄後為0.0491元。事實上,普華和順剛於8月完成以8.03億元收購「天新福」全部股權,天新福去年全年純利增長22.5%至9,158.8萬元。如此計算,是次收購作價僅為歷史P/E 8.8倍。

併購刺激盈利增長
假設普華和順未計入天新福之全年純利為1.7億元,然後加上天新福今年純利增長兩成,普華和順今年之總純利應為2.8億元,折合約3.5億港元,預計今年攤薄後EPS為0.204港元,以其週一收報4.34元計,預測P/E將降至21.3倍,較同業山東威高(01066)微創醫療(00853)山東新華醫療器械(滬:600587)樂普(深:300003)預測P/E約27.3倍、21.8倍、41.3倍、41.3倍略為折讓。

從估值上入手,普華和順屬中性,如未來有更多併購從而刺激純利增長,則有機會成為股價上升的一大動力。鑑於富達基金於最後一次增持之平均價為4.15元,現價僅較富達入股價高出4.6%,中線上望7元,預測P/E將升至34倍,屆時估值雖然偏貴,但相信屬可承受範圍,潛在升幅近七成。
普華和順(01358)半年股價圖
9月10日收報:4.28元
已發行股數:16.77億股
市值:71.78億元
52週高低位:4.62 - 3.04元

Andriy C.
htp://www.facebook.com/andriy.chan

談股論勢365
筆者投資倉今期開始掉咗過呢版,除咗講買賣策略之外,仲會談個股、論大勢。呢期大市高位整固,短線未知想點走,穩陣少少比較好。兩週前買入2萬股中國全通(00633),呢個星期儲多一隻中國手遊文化(08081),限價0.19元以下買入18萬股,中線持有。

短炒友不妨留意綠色動力環保(01330)中興通訊(00763);前者可以話係「新光大國際」,主力做生物質發電,成交足剛破頂,短線走一轉應該有運行。截稿時中興通訊頂住喺18.3元,如果升穿就要追入,短炒執一成唔大貪。截至9月9日止,筆者投資組合總值47萬元,年初至今回報為33.8%,同期恒指上升8.1%。





綠色動力環保(01330)半年股價圖

9月10日收報:4.96元
已發行H股股數:4.04億股
未上市股份股數:6.4億股
只計算H股市值:20.04億元
總市值:約51.78億元
52週高低位:4.90 - 3.45元

中興通訊(004763)半年股價圖
9月10日收報:18.34元
已發行H股股數:6.30億股
已發行A股股數:28.1億股
只計算H股市值:115.54億元
總市值:約630.9億元
52週高低位:18.38 - 13.80元

Comments

沈晨璐 said…
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