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| ●信義光能業務包括產銷光伏玻璃、電費收入、EPC及電站BOT。 |
對香港人而言，柴靜這個名字相對陌生，然而最近卻因其「自資製作」的環保紀錄片《穹頂之下》，引爆環保概念熱潮。除了筆者早前推薦的中廣核電力（01816）值得關注之外，不妨跟進信義光能（00968）。
重點
●國家核電重啟，中廣核電力最有上升潛力
●信義光能配股集資，現價較配股價僅高兩成
●信義光能現價估值偏高，預期收益一變四
●待回調至2.2元吸納，首站先望3.1元
3月3日，星期二。兩會召開，今年焦點落在環保概念股，全因柴靜一套「自資製作」的環保紀錄片《穹頂之下》，以極其詳盡的資料分析及獨家專訪，揭示目前中國面對陰霾的因由，以及其他國家在過去如何處理這個問題。
在兩會之前巧合地出現這套紀錄片，不難令人聯想到這是國家「授權」柴靜製作及發佈。回憶歷史，毛主席最經典的絕活，就是透過鼓動群眾，推動無產階級批鬥資產階級，打倒反動勢力。橋唔怕舊，最緊要受，習主席活學活用。
首站目標3.1元
到底中央是想整治陰霾，還是想鬥垮中石油（00857）集團？這些都不重要。重要的是，環保概念蔚然成風，受惠的包括燃氣股、風電股、核電股及光伏發電股。事實上，去年曾獲筆者兩度推介的漢能薄膜發電（00566），以及識於微時的協鑫新能源（00451），本週攜手起舞。
至截稿之時，內地已有消息傳出國家重啟核電，遼寧紅沿河核電站五及六號機組核准開工。筆者相信，中廣核電力（01816）將會成為最有潛力上升的核電股。光伏股方面，後起之秀信義光能（00968）於2013年12月掛牌後，曾於去年7月以每股2.07元向不少於六名承配人配售3.8億股，佔擴大後已發行股本6.25%。
當時集資淨額約7.8億元，主要用於太陽能發電場項目之資本開支，配售代理為花旗，配售具有180日禁售期。信義光能於8月7日完成配發股份，禁售期於今年2月3日結束。翻查資料，信義光能管理層於去年12月四度增持合共980萬股，增持價介乎2.038元至2.244元。以信義光能本週二收報2.54元計，較配股價僅高出22.7%，亦僅較管理層增持價高出13.2%至24.6%。如此推算，信義光能目標價至少為3.1元。
看看業績，信義光能去年收益增長22.5%至24.1億元，純利勁升62.3%至4.93億元，每股盈利0.0842元，現價相對歷史市盈率（P/E）達30.2倍。回看去年，信義光能之主要收益來自超白光伏原片玻璃及超白光伏加工玻璃，收益相對單一。假如今年收益能一變四，情況可會不一樣？
收入來源一變四
據了解，信義今年將有電站營運貢獻電費收入，同時還有設計、採購、施工總承包（EPC）收益入帳，以及可能就出售電站（BOT）而帶來特殊收益。筆者認為，信義光能今年投資相對較為積極，資本開支達40億元，加上天然氣價下跌，兩者有助提升其盈利表現。
若然今年收益一變四，較為進取的預測是其純利能翻一番至9.86億元，如斯計算，現價相對今年預測P/E約15.7倍，預測估值仍低於過去三年平均值逾40倍之上。如予其今年預測P/E約20倍，目標價約3.24元，與上文首個目標價3.1元相近。投資策略上，不妨待其回調至2.2元吸納，潛在升幅已相當可觀。
信義光能（00968）半年股價圖
3月4日收報：2.52元
已發行股數：60.80億股
市值：153.22億元
52週高低位：2.92 - 1.72元
談股論勢365
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