市值低股權集中 衍生候低吸納

港股進入最後直路,假設恒指收官能企於22,500點,港股今年跌幅幾近半成。至於基金普遍要輸兩、三成,亦已成定局。既成之事無法改變,新一年即將降臨可以重新計數,還望投資者能汲取今年「港股大時代」的教訓,以免歷史一再重演。

重點
●股神、財技拆解者之出現,蘋果日報功不可沒
●當我們取笑綿羊時,某程度只是一種對自己的嘲諷
●零售、收租、珠寶鐘錶、內房、內銀無運行
●衍生市值低股權集中,候1.2元吸納上望2元

12月29日,星期二。回想過去一年,實際揾錢的歲月介乎4月至6月,若然其他時間罷工,相信全年回報會比天天對着股票機的人好得多。2015年金融圈異像,除了因為「港A股」而衍生「港股大時代」之外,還多了一些股神經理人,包裝了很多所謂少年股神、美女股神,更多了一批好像很懂得拆解財技的未戒奶幼齒執行董事。說穿了,假。

2007年港股直通車,當時四叔被傳媒封為亞洲股神;2015年港股大時代,入excel入到發達但連買入中國銀行(03988)的時間都講錯,又被傳媒封為少年股神。兩者不同之處,在於前者是被動地獲賜封號,後者則是「買通」各大媒體去包裝然後推出市場。然而,這批所謂股神、財技拆解者之出現,其中一個最大的功臣,就是那份很正義的《蘋果日報》。

學懂擺脫羊群心理

有人說,人類會從歷史中汲取教訓,以免日後重覆犯錯;然而筆者卻認為,世上百分之九十九的人,都是任由歷史一再重演,讓錯誤重蹈覆轍。筆者在紐西蘭皇后鎮(Queenstown)參加了一個農場觀賞之旅,其中一節是由牧羊犬示範如何驅趕羊群。當牧羊犬一步一步逼近之時,羊群便會更緊密地聚在一起;當牧羊犬衝前,羊群便會集體狂奔到另一個地方。

在場觀賞的遊客嘖嘖稱奇,既是欣賞牧羊犬相當「聽話」地執行主人的指令,同時亦對羊群落跑以及集體移動不亦樂乎。主人就是庄家,牧羊犬就是被包裝出來的專家、財演與股神,羊群就是經常被專家、財演與股神「大到」的散戶。散戶不想繼續做散戶,但偏偏不願意站在筆者旁邊冷眼觀看這場遊戲。當我們取笑綿羊之際,可有想過其實只是對自己的一種嘲諷而已。羊群心理,你真的懂得這個意思嗎?

筆者不會去預測2016年股市有甚麼熱炒板塊,又或是年底以哪一個水位衝線,順勢而行比起做先知的安全邊際更高。經過2015年港股大時代的創傷後遺症,目前市場正在養傷之際,要培養另一個投資主題,可不是一時三刻之事。正如早年由高盛「創造」出來的金磚四國概念已經玩完,但坊間早年竟有書籍視哈薩克為下一個金磚,證明書局內的書,只是一堆燒不起的濕柴。

就筆者個人觀察,2016年及2017年香港所受的困境會比今年更大。美元升值人仔貶值,中國嚴打資本外逃,大家別再寄望有源源不絕的內地熱錢湧港;同一時間,美國利率正常化,香港早晚會跟上。在這兩項因素之下,香港資產價格向下的可能性相當高。由此可見,包括筆者在內的香港人寧願外遊亦不願留港消費,零售股、收租股、珠寶鐘錶股難有運行。

三人鋼索隨時摔死

至於最近忽然熱炒起來的內房股,恕筆者未能認同其投資價值。如果便宜就是一個買入的理由,那麼內銀股早就應該被炒起來了。市場給予折讓的股份或板塊,必然有其理由。正如為何投資者在選擇買入本地地產股時,只會考慮誠哥、四叔及郭氏兄弟?中國死城處處,地方政府靠賣地獲得收益但現時債台高築。在環環相扣的情況下,內房、內銀以至地方政府,三人行走在鋼索之上。

筆者奉勸各位於2016年應當未雨綢繆積穀防飢,降低以股市作為資產增值工具的配置,適度增持美元(筆者並不相信香港政府,即使港元與美元掛勾亦不夠安全),投資策略傾向以手機為核心、互聯網為副線的產業與個股。本週推薦的衍生集團(06893),去年10月上市後盈警不斷,最近上市公司向大股東收購物業,擺明揾公司笨,惟獨勝在市值低,股權集中,不妨候50天線約1.2元吸納,上望2元,屆時市值約16億元,潛在升幅約66.7%。
衍生集團(06893)半年股價圖
12月30日收報:1.40元
已發行股數:8.00億股
市值:11.20億元
52週高低位:1.56 - 0.81元

原文刊於《資本創富》第529期(2015年12月31日)

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