大漲小回格局未變 買大不買細成真諦

●股樓皆旺,歌舞昇平,年初的世界末日早已彷如隔世。

筆者閉關接近三個月,聞說有不少讀者致電編輯部要求重啟本欄,經過多番商討,《投資者手記》又再與讀者見面,承蒙總編及各位讀者的錯愛。從年初的世界末日,到近期股樓皆升,這三個月更似是過了一年的光景。

8月2日,星期二。原本要上TVB擔任一節財經節目嘉賓,本已講好港股短線將現回調,下方支持位約21,400點,而回調應由近日強勢的本地地產股帶動。適逢妮妲訪港停市一天,真是偷得浮生半日閒。在英國休息了兩個月,既為公事亦為私事,一方面考察當地房地產市場,另一方面則讓人生沉澱,思考過錯、思考自己的不足。全球首隻擴增實境(Augmented Reality,AR)遊戲Pokemon GO全城大熱,人生就如該遊戲一樣,用經歷及時間去升級與進化。

在這三個月中,香港股市與樓市同樣從年內低位反彈,其中港股升勢更為明顯,以年內低位18,278點至本週一收報22,129點計,反彈幅度達到21.1%。筆者返港後與某銀行專責樓宇按揭的朋友聊天,該行以保守見稱,現樓按揭巿佔率長期處於三甲之內,友人表示,同一個物業在3月份的估價往往出現「估唔足」的情況,現時則已回到合理水平。

行過路過寧願錯過


從年初起,筆者一直採取相當緊慎的策略應對股市。坦白而言,筆者於6月之前只是炒期指揾食,並沒有於2月低位時吸納。採用保守策略的好處,是持有大量現金以待真正機會降臨;至於壞處,則有可能錯過於低位吸納的機會。若然硬要筆者二擇其一,我仍然毫不猶豫地選擇前者。畢竟,股市於我而言並非賭場,因此筆者寧願錯過機會,亦不願意冒險,這與大多數散戶選擇冒險去賺錢的理念不同。

英國脫歐公投當日(6月24日),筆者通宵留意點票結果,並於當日決定建倉。建倉過程主要分三部份,第一批四隻股票於6月24日買入,分別於48元買入滙控(00005)、23.45元買入銀娛(00027)、26.05元買入金沙(01928),以及16.68元買入華泰(06886);第二批則在6月30日,分別以92.9元買入新地(00016)以及43元買入恒地(00012)

第三批則在不同的日子購入,包括在185.5元購入港交所(00388)、17.2元購入國壽(02628)、67.95元購入長江基建(01038)、4.7元購入聯想(00992),以及於4.63元購入百麗(01880)。至截稿為止,手上仍然持有的股份只餘下金沙、港交所及百麗,其餘已悉數止賺。筆者過去於專欄中不止一次提過,一個真正懂得炒股票的人,是不會一天到晚不停推介細價股與庄家股。

上述11隻股份中,除了華泰以外,其餘悉數屬於藍籌股,孖展比率至少80%,每一隻投資100萬元,實際每隻投資成本只需要20萬元。以槓桿方式買入10隻合共總值1,000萬元的大藍籌,總成本只需200萬元。同樣都是炒作,我不明白為何散戶總是認為,只有炒細價股才有機會揾錢。另一方面,筆者看到目前仍然有投資者以牛市、熊市去形容股市,我對此實在百思不得其解。

能抓老鼠就是好貓


牛熊之說,是與實體經濟之榮衰拉上關係,可是目前全球游資亂竄,股市與實體經濟關連性不大,連負利率債券都成趨之若鶩,資產價格急升暴跌,油價八個月內從技術牛轉為技術熊。今時今日仍然單純地用牛、熊之說套在投資思維,是一種膚淺與落伍的表述。投資者應該從鄧小平身上學習真諦,不管白貓黑貓,能抓老鼠就是好貓。

從英國回港後,轉眼便去了重慶考察中國3D數碼(08078)位於當地的電影院,該電影院位於全市最熱鬧的地區解放碑。當中有一點值得一提,目前大家提到電影院的大屏幕,第一時間便會想起IMAX,因此IMAX中國(01970)具有不可取代的獨特性。是次筆者則看到一個「中國巨幕」,這個中國巨幕是由內地自行研發,概念上就是中國版的IMAX,各位往後有機會在內地看電影,不妨留意一下IMAX與中國巨幕的分別。
中國3D數碼(08078)半年股價圖
8月3日收報:1.00元
已發行股數:40.92億股
市值:40.92億元
52週高低位:1.28 - 0.200元

【景揚觀天下
近年科技界不斷出現虛擬實境(Virtual Reality,VR)與擴增實境(Augmented Reality,AR),原先香港人對VR與AR仍然相當陌生,經過Pokemon GO一役,相信大家已清楚了解VR與AR的分別。VR出道時間較早,對男生而言,VR最大的作用,就是一邊戴眼罩播放教育片段,另一邊同步進行自我安慰。

曾經有一段時間,我思考過VR的投資價值,以及其潛在的發揮空間,但當Pokemon GO出台後,好明顯已分勝負。概念上,VR有點像任天堂的Wii,畫面與身體進行同步活動,可以有很多不同的玩法,但最大的局限是,VR要配戴眼罩或手套等感官儀器,然後透過模擬技術將玩家帶到類似的現實世界。

這種技術最大的好處,應該是用於一些模擬訓練,例如是飛行、作戰、跳傘甚至是滑雪等,但礙於必須配帶在身上的設備,加上始終是虛擬實境,就可延續發展與擴充性而言,明顯被AR比下去。Pokemon GO登陸香港首天,我便立即下載並試玩,只是一個午飯的時間,我已知道AR才是未來的大方向。只消一部手機,便足以令不少訓練員「撞邪」。

Pokemon GO可以將本來不出街的人帶到街上,互不相識的訓練員會因為如何捕捉精靈而交流心得。一個可以改變人類習慣的遊戲,更是促進人與人之間交流的遊戲,可以歸功於遊戲本身的成功,同時亦歸功於AR發揮了強大的效果。從Pokemon GO這個例子,可以看到無限商機潛藏於其中,有了這一個經驗後,相信下一個AR遊戲,將會吸引到更多廣告商及贊助商付費成為check point,而玩家亦更樂意成為清費者。香港有那一家上市公司,最有條件成為AR大熱的贏家呢?

4 August 2016

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