●益華控股以象徵式1元人民幣，購入「肇慶市華萊置業發展」全部股權。
11月15日，星期二。下筆之時美匯指數升穿100，美元兌日圓於特朗普（Donald Trump）勝出美國總統選舉當天，曾低見101日圓，然而回個神來，每美元已升至108日圓，以時間相對幅度來看，這700點子已算是相當大的波幅。美匯升穿100後能否持續靠穩，已成為刻下最受關注的議題。
下一次美國聯儲局議息將是12月13日及14日，加息四份一厘是合理預期，如果美元保持強勢而又同時踏上較快的加息步伐，香港股市與樓市很難走大運。股市永遠走先樓市一步，因此現時港股這一波反復向下的走勢，反映的是市場對特朗普上任後於貨幣政策的預期，至於預期是否得以落實從而成為一個新趨勢，這需要時間觀察。
美帝收水股市先軟
值得注意的是，2013年仍是美國聯儲局主席的伯南克（Ben Bernanke），一度打開口牌表示要「收水」，結果美國10年期債息抽高至3厘以上。反觀近日美債孳息不斷創新高，但10年期債息仍只處於2.3厘，當趨勢一旦落實，美債孳息上升空間有多大，讀者心中有數。從模擬角度出發，全球資金氾濫，美帝收水，股市先行腳軟，繼而影響的將是樓市。價值永遠都是相對的，市場收水，資產值多少錢？
對大部份投資者而言，最難過的不是持有正在坐艇中的股票，而是手上現金太多卻無甚股票在手者，眼看股市愈升愈有，這就正如「無殼一族」眼見樓市一升再升，大部份人在過程中均會按捺不住而入市。大戶與散戶最大的對立點，是對於時間的看法。筆者曾經問過不少朋友一個問題：對你而言，你是「得到」時間，還是「失去」時間？
縱然金融世界波譎雲詭，然而股市依舊「門常開」，賭徒仍然絡繹不絕，筆者於過去數周不斷強調要耐心等待孕育的股份，值得繼續持有。本周想花點時間談談益華控股（02213.HK）。此股剛於上週二公佈，以象徵式1元人民幣購入「肇慶市華萊置業發展」全部股權。在記憶中，筆者已很久沒有見過「一蚊雞」收購項目的公告了。
翻查公告，華萊置業於肇慶從事房地產開發及管理業務，1元人民幣的收購價，需要承擔其2,620萬元人民幣負債及1.16億元未償還貸款。華萊置業目前正在開發肇慶端州區一個名為「羚溪穀花園一期」的商住項目，該地盤占地約3.5萬平方米，上蓋可建三幢樓宇，以及一個1.4萬平方米的地庫，而可供出售的住宅單位共494個。
協同效益值得關注
截至8月底止，該項目已預售當中301個住宅單位，回籠資金約1.38億元人民幣，而該項目於稍後時間將會發展「羚溪穀花園二期」兩幢樓宇及一間商務酒店。然而，最值得投資者留意的地方，是益華於過去已先後多次收購物業及開設超市綜合商鋪，例如在2014年收購「錦江國際廣場」四層高購物商場中D區的一部份，並於今年6月收購恩平市康盛酒店三項物業，當中包括酒店及購物商場。
截至今年6月底止，益華收入按年下跌11.7%至2.89億元人民幣，純利增長1.7倍至4,467萬元人民幣，資產淨值2.76億元人民幣，每股資產淨值（NAV）0.55元人民幣，市賬率（P/B）約5倍。益華現時已發行股份約4.98億股計，現價相對今年預測市盈率（P/E）約15.2倍。從估值來看，益華算不上吸引；「一蚊雞項目」背後所帶來的協同效益，值得投資者先將其放入觀察名單，畢竟目前市值不高，但交投疏落。
到底是甚麼葫蘆賣甚麼藥，也許在不久將來會有答案。
益華控股（02213）半年股價圖
11月17日收報：3.18港元
已發行股數：4.98億股
市值：15.84億港元
52週高低位：3.47 - 2.50港元
【景揚觀天下】
四出考察已成筆者生活一部份，過去一周筆者來到泰國清邁，參加一年一度又是當地最大的盛事「水燈節」。在湄洲萬人放天燈一幕，自是令人歎為觀止，當然，這亦會造成一個龐大生態災難。就現場所見，一個又一個已經熄滅的天燈從天而降，感覺就像很多塊恐怖的白色皮囊於空中飄浮，緩緩降落。
是次清邁之旅，筆者認識了四位元日本朋友及一位巴西朋友，或許集中說說新相識的日本朋友吧。某天早上筆者參加了平衡車遊古城的活動，一行六人之中，其中一對夫婦就是日本人。老公是ISUZU（五十鈴）派駐曼谷的員工，嫁雞隨雞，老婆自然跟隨。兩小口子在曼谷待了兩年，預計兩年後便會回到日本。在泰國定居兩年，他們還真會說幾句簡單的泰語與泰國人交流，這叫入鄉隨俗，而不是將自己的文化強加於別人之上，也不像小部份內地人來到香港五、六年，不會說幾句廣東話還。我問兩位日本夫婦：你們喜歡泰國嗎？你們想回到日本嗎？
答案果然不出所料，他們都很喜歡泰國，亦表示不想回到日本，這些情況跟我所認識並散落在其他地方的日本朋友一樣。日本與台灣面對同樣問題，內部市場已不能滿足年輕人的欲望，一旦有機會投奔海外，一旦開拓了眼界與視野，便不想回流本土。對日本與台灣而言，這是一個惡性循環，有能力想拼的人離開，卻吸引不了優質人才進去。久而久之，這兩個地方會隨着時間而逐漸老去。
我曾經思考過一個問題，假如有一天我要移民離開香港，到底會選擇哪個地方。一開始的時候，候選地方包括英國、紐西蘭、泰國、日本及台灣。為了好好感受當地的文化與習慣，我曾經嘗試以一個普通老百姓的生活方式，在這些地方住上一個月至一年時間不等，綜合醫療、飲食、教育、民生、政治、通訊、經濟、價值觀及居住環境，再按照篩選法則檢驗下，目前只有紐西蘭及泰國未被剔除。
請不要跟我說，哪裡哪裡比較好，因為，我很清楚我需要甚麼。
18 Nov 2016
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