獅子王4月之吼

2017年3月16日
陳景揚   投資者手記

獅子王4月之吼
滙控股價於過去十年悉數錄得升幅,3月份趁低收集實屬上策。

本文出版當日,美國聯儲局已有加息結果,是次加息已無懸念,市場關注的是聯儲局的取向以及今年加息步伐。由於大市已消化年內加息三次的可能性,到真正落實加息的時候,恒指反而有造好的機會,其中應該留意「獅子王」滙控(00005)。

3月15日,星期三。經過亢奮的1月及2月之後,港股於3月份繼續進行整固,雖然過去一週繼續守住23,500點水平,但反彈至20天線水平已見阻力。目前走勢較為模稜兩可,可以用高位整固去形容,亦可以在頂頭畫一條斜線,引證這是一個下降通道。姑勿輪走勢如何,恒指下試50天線的機率猶在。

本文出版之際,聯儲局已有議息結果,百分之百加息已無懸念,市場的焦點早已落在今年的加息步伐。從利率期貨預測顯示,市場預期今年美國加息三次的機率達到60%。換句話說,年內加息三次屬於合理預期之內,而這些預期理應已經反映在股市之內。從現時手上證據來看,加息未必會成為新興市場走資,從而導致股市向下的誘因。除非,聯儲局今年加息四次。

猛料之人加盟滙控

翻看過去數月推介,不難發現大價股始終是資金寵兒,例如今年1月25日推介的IMAX中國(01970),目前企穩37元之上;2月1日推介的周大福(01929),現價較推介前累升7.3%;2月8日推介的華能新能源(00958),帳面贏16.8%;2月15日推介的金沙(01928),輕描淡寫錄得4.7%回報。上週推介的國泰(00293),2016年盈轉虧蝕5.75億元,見紅已是預期之內的事,希望經過最壞的一年後,業績及股價也有好表現。

反觀過去三個月推介過的細價股,除了偶有炒作之外,總體而言說得上是差強人意,例如來得快去得快的鐵貨(01029)勵晶太平洋(00575),以及只得一棍的原生態牧業(01431)。如市場氣氛並無重大轉變,今年將會進一步把資金從小型股轉移至大價股身上。理論上,美國加息應該不利股市表現,但銀行股則有望成為受惠板塊,是時候留意滙控(00005)

友邦(01299)首席執行官兼總裁杜嘉祺(Mark Tucker)將於9月1日蟬過別枝,擔任滙控董事及主席一職。杜嘉祺於友邦在2010年10月底上市後便一直擔任主席一職,期內帶領友邦股價跑贏恒指116個百分點;相反,同期滙控股價則跑輸恒指24個百分點。到底是杜嘉祺時來運到,還是友邦吉人天相,惟不得不否認杜嘉祺有點料子。

新官雖然未上任,但滙控回購如火如荼。滙控於2月22日公布,從當日起至6月30日止,將會斥資最多10億美元於倫敦證券交易所回購股份。從2月22日至3月13日止,滙控已動用2.95億英鎊(約28億港元)回購4,452.09萬股,手上仍有大約50億港元quota,相信在充裕銀彈支持回購下,股價有望繼續靠穩。

過去十年股價例升

第二,筆者統計過去十年滙控於4月份表現,發現從2007年至2016年間,滙控悉數錄得升幅,剔除2009年金融海嘯後的極端升幅(28.4%升幅)及2014年最差回報(0.1%升幅)計,其餘八年的4月份平均升幅為5.9%。連開十鋪大之後,第十一鋪開大還是細,理論上概率均等,畢竟往績不能預測未來。

第三,加息本身有利銀行股,最大優勢在於銀行往往增加貸款利率的同時,並無同步調高存款利率,這段「蜜月期」一般在加息週期開始後第四至第六次才會開始拉近。換句話說,銀行現時可享有較大的淨息差優勢。技術上,滙控於60元水平有較龐大支持,投資者不妨靜候於該水平以槓桿形式買入,並以70元作止賺位,潛在升幅也有16.7%。

投資者炒滙控,應密切留意大市的系統性風險。
滙控(00005)一年股價圖
3月15日收報:63.70港元
已發行股數:201.76億股
市值:12,852.11億港元
52週高低位:67.46 - 41.07港元

【景揚觀天下】
早在三、四年前,我已經指出香港在科技應用甚至金融科技方面,遠遠落後於中國。有香港人喜歡活在自我的世界,認為中國就一定落後,可惜這幾年已有充份證據證明,落後的是香港。到底香港有幾落後,不妨舉兩個例子令你心服口服。第一,香港隧道收費系統,除了Autotoll之外,只收現金。

八達通面世N年,我想來想去也想不明白,為何今時今日隧道仍然只收現金?有關隧道及道路電子繳費計劃,早在2013年已經討論,四年了,終於在今年中先在城門隧道實施,其餘六條收費隧道及道路則在今年底明年初第二階段實施。一個能夠方便大部份市民兼無政治爭議的繳費系統,怎麼不見一天到晚為市民「成功爭取北極有企鵝」的政棍出來發聲呢?

第二,位於太古城的UA院線已經約滿到期,之後會轉由百老匯院線經手。屈指一算,整個港島區幾乎由百老匯院線包攬(IFC、數碼港、PP以及太古城)。筆者既居於港島區,又喜歡去電影院看電影,於是想申請成為百老匯VIP會員。在百老匯網頁玩了大半個小時,去到其中一頁叫人please click 'Register' below,找來找去,Register在哪裏呢?

玩到最後,忍無可忍去數碼港戲院打算現場登記做會員,殊不知原來只有油麻地百老匯電影中心才可以註冊。作為香港人,如你選擇以香港定居,理論上你希望香港有進步,這亦是香港過去在國際社會舞台佔有一席之地的原因。揸車比現金,現場做會員,這並不是一個與時並進的社會應有的節奏。奇怪的是,住在這裏的人已經開始習慣落後,習慣跟不上節奏,習慣生活在歷史之中。

#滙控 #IMAX中國 #周大福 #華能新能源 #金沙 #國泰 #鐵貨 #勵晶太平洋 #原生態牧業 #友邦

Comments

Yan Stal said…
試下呢條link :
http://bc.cinema.com.hk/?page_id=1714&lang=zh-hant
但張電影贈卷同臨時會員證都係要去電影中心到拎
Andriy CHAN said…
卡已到手,謝謝!

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