2017年4月6日
陳景揚 投資者手記
使出真功夫，方為康師傅
完成首季賽事，恒指及國指首季分別上升9.6%及9.4%，同期的A股僅升2.8%。資源股、汽車股、內房股、零售股、電訊設備股輪流炒，氣氛相當熾熱。踏入第二季，大市短線維持反覆整固格局，投資者應加倍審慎。內地消費股似有見底跡象，投資者不妨留意康師傅（00322）。
4月5日，星期三。大市繼續進行整固，國企指數已率先回補3月16日的上升裂口，而下方的50天線亦已緩緩升至10,210點，國指可說是先行一步。恒指仍在10天線及20天線交匯中糾結，筆者繼續維持恒指需要回補3月16日的上升裂口，亦即目前50天線位處的23,800點水平。法國總統選舉在即，總體而言，短線反覆格局待變，中線則相對樂觀。
筆者於3月16日曾指出，今年細價股除了偶有炒作之外，總體而言差強人意。如以今年筆者推介過的大價股與細價股相比，情況更見明顯。年內推介過三隻細價股，分別是鐵貨（01029）、勵晶太平洋（00575）及原生態牧業（01431），三股於筆者推介後曾分別錄得最多24.4%、14%及8.6%升幅，惟升勢只是曇花一現，反映細價股並未真正獲得資金垂青。
監管折讓害死港股
相反，筆者年內推介過的九隻中、大價股，順時序為偉能集團（01608）、IMAX中國（01970）、周大福（01929）、華能新能源（00958）、金沙中國（01928）、國泰（00293）、滙控（00005）、中國機械工程（01829）及鞍鋼（00347）。
以截至本週三收市價計，回報分別如下：
九隻股份之中，五隻回報超過一成，連同上週表明調整已近尾聲的中鋁（02600）、鞍鋼及洛鉬（03993）本週齊齊炒高，總體而言可說有所交代。由此可見，今年投資者如欲提升投資回報，還是遠離細價股。
細價股對散戶而言，的確存在某種吸引力，例如是刀仔鋸大樹、隨時爆升、入場門檻較低等。然而，有益的蘋果也會有變成禁果的一日，當趨勢及氣氛轉變，投資者不應盲目死跟細價股。正如筆者於整個2月份及3月份，只曾推介市值20億元過外的原生態牧業，以及新股美高域（01985）。資金輪流炒作中、大型股份，現金倉的散戶會較為「蝕底」，因為大價股的投資回報往往不如細價股般出現爆升的機會，因此需要利用槓桿加大注碼，將本來不太吸引的回報「槓桿」。
至於筆者另一個奉勸各位遠離細價股的原因，完全在於市場上充斥太多劣質妖股及賊股。別以為這些妖股賊股只是掠奪散戶，查實這些壞份子影響的，是整個香港股市。早陣子彭博曾經指出，港股估值於全球十大股市之中位列榜尾，市盈率（P/E）只有約13倍，遠低於MSCI環球指數的22倍，但港股仍然無力炒上，核心原因是投資者給予港股「監管折讓」（Regulatory discounts）。
過去兩年，先後有四隻股份的股價在毫無先兆下極速插水八成至九成，包括易名前的恒發洋參（00911）、漢能（00566）、德普科技（03823）及輝山乳業（06863）。輝山屬於MSCI亞太指數及MSCI中國指數成份股，BlackRock、Vanguard及Invesco已被證實屬於「被動式受害者」。第二，港股太多問題公司因不同理由而停牌，新近有國農控股（01236）、中國宏橋（01378）及魏橋紡織（02698）。
康師傅重拾正軌
第三，港股目前至少有38家上市公司停牌超過一年，而美股停牌最多不超過十日。試問一個充斥問題公司、股價隨時暴瀉令基金及散戶輸大鑊、停牌後復牌遙遙無期的市場，投資者怎麼可能不卻步？投資者怎麼可能不懷疑港股於亞洲金融市場的領先地位？投資者怎麼可能不給予監管折讓？
散戶真是要繼續炒殼股、數字花、學財技？若然閣下明知棺材在眼前，仍然要自己爬進去然後蓋棺，死得一定眼閉。
炒中、大價股，甚至老牌民企或國企，某程度先避開弄虛作假的股份，為自己封上蝕本門，方為上策。本週推介康師傅（00322），雖然去年純利下跌31%，惟消費品行業最艱難時期已過，而其飲品業務方面動作較多，例如星巴克瓶裝星冰樂銷量增長、百事可樂三年整合期結束重上正軌、與阿華田展開戰略合作等。文章於本週一截稿，不幸地在週四刊登前一天，康師傅股價已爆升，筆者建議投資者不妨待其回調至10天線約9.6元水平吸納，中線上望14元。
【景揚觀天下】
潮流興買樓，「樓神」趙國雄履行普通市民權利使用首次置業，連樓神都要買樓，相信蟻民可以安心搶購。發展商認定你們這班香港人，開甚麼價你也照買，難怪長地（01113）北角新盤一房入場費索價超過1,000萬港元。私樓熱辣辣，房委會推售的新一期居屋同樣精彩。有朋友去到樂富現場排隊索取表格，同場順道看看三個居屋的地理位置、單位示範短片及屋苑詳情等等。
朋友爆料說，在觀看梅窩單棟式居屋銀蔚苑模型的時候，旁邊一位婆婆竟然向同行另一位師奶說，「這個銀蔚苑就是私樓囉！」婆婆，這裏不是房協嗎？轉過頭，朋友走去看另一個梅窩居屋銀河苑模型，一個二十多歲的女士問身邊的男朋友/老公，「銀礦灣好熟，在哪裏啊？」男人答，「好像是梅窩」。女人再問，「梅窩好熟，在哪？」男人答，「我也不知道，聽說好像很遠的」。
我朋友說，這對男女肯定是純正香港人，絕非新移民。走前一點看看梅窩居屋單位內籠的模擬片段，前面兩位師奶你一言我一語，對話都是不停貶低單位，例如「一開門對着洗手間，有沒有搞錯呀！」、「完全是公屋的設計」、「間格好奇怪，怎麼住人呀」。貶到最後，終於進入重點，「如果你抽到要不要？」「要，當然要啦！」「我也要。」
Well，做人，最重要是學會聽重點。
梅窩居屋，除了銀碼細是唯一賣點之外，當中隱藏着不少計時炸彈。第一，單棟式或兩棟的居屋，每呎管理費分分鐘高於貝沙灣。大澳居屋天利苑兩年前開售，每呎管理費4.2元，每戶每月管理費二千多元。一年兩萬四，五年交了12萬元管理費。以梅窩居屋入場費百多萬計算，假設閣下五年後出售單位，即使樓價升了一成，也只是剛好cover了管理費。情況就等如你去買部遊戲機，機價本身不貴，但你要不斷買正版Game，這才是致命傷。
第二，銀蔚苑列明可能受山泥傾瀉和巨石下墜危害所影響，業主需自費保養有關內部工程，同時要自行清理山泥傾瀉泥石和巨石。
希望各位姨媽姑姐七嬸八婆，在盲搶樓之前，不妨先上Google望多少少資料好嗎？
#康師傅 #鐵貨 #勵晶太平洋 #原生態牧業 #偉能集團 #IMAX中國 #周大福 #華能新能源 #金沙中國 #國泰 #滙控 #中國機械工程 #鞍鋼 #美高域 #恒發洋參 #漢能 #德普科技 #輝山乳業 #國農控股 #中國宏橋 #魏橋紡織 #康師傅 #長地
陳景揚 投資者手記
使出真功夫，方為康師傅
●康師傅於2016年第三季，全面推進星巴克瓶裝星冰樂在內地上市。
完成首季賽事，恒指及國指首季分別上升9.6%及9.4%，同期的A股僅升2.8%。資源股、汽車股、內房股、零售股、電訊設備股輪流炒，氣氛相當熾熱。踏入第二季，大市短線維持反覆整固格局，投資者應加倍審慎。內地消費股似有見底跡象，投資者不妨留意康師傅（00322）。
4月5日，星期三。大市繼續進行整固，國企指數已率先回補3月16日的上升裂口，而下方的50天線亦已緩緩升至10,210點，國指可說是先行一步。恒指仍在10天線及20天線交匯中糾結，筆者繼續維持恒指需要回補3月16日的上升裂口，亦即目前50天線位處的23,800點水平。法國總統選舉在即，總體而言，短線反覆格局待變，中線則相對樂觀。
筆者於3月16日曾指出，今年細價股除了偶有炒作之外，總體而言差強人意。如以今年筆者推介過的大價股與細價股相比，情況更見明顯。年內推介過三隻細價股，分別是鐵貨（01029）、勵晶太平洋（00575）及原生態牧業（01431），三股於筆者推介後曾分別錄得最多24.4%、14%及8.6%升幅，惟升勢只是曇花一現，反映細價股並未真正獲得資金垂青。
監管折讓害死港股
相反，筆者年內推介過的九隻中、大價股，順時序為偉能集團（01608）、IMAX中國（01970）、周大福（01929）、華能新能源（00958）、金沙中國（01928）、國泰（00293）、滙控（00005）、中國機械工程（01829）及鞍鋼（00347）。
以截至本週三收市價計，回報分別如下：
細價股對散戶而言，的確存在某種吸引力，例如是刀仔鋸大樹、隨時爆升、入場門檻較低等。然而，有益的蘋果也會有變成禁果的一日，當趨勢及氣氛轉變，投資者不應盲目死跟細價股。正如筆者於整個2月份及3月份，只曾推介市值20億元過外的原生態牧業，以及新股美高域（01985）。資金輪流炒作中、大型股份，現金倉的散戶會較為「蝕底」，因為大價股的投資回報往往不如細價股般出現爆升的機會，因此需要利用槓桿加大注碼，將本來不太吸引的回報「槓桿」。
至於筆者另一個奉勸各位遠離細價股的原因，完全在於市場上充斥太多劣質妖股及賊股。別以為這些妖股賊股只是掠奪散戶，查實這些壞份子影響的，是整個香港股市。早陣子彭博曾經指出，港股估值於全球十大股市之中位列榜尾，市盈率（P/E）只有約13倍，遠低於MSCI環球指數的22倍，但港股仍然無力炒上，核心原因是投資者給予港股「監管折讓」（Regulatory discounts）。
過去兩年，先後有四隻股份的股價在毫無先兆下極速插水八成至九成，包括易名前的恒發洋參（00911）、漢能（00566）、德普科技（03823）及輝山乳業（06863）。輝山屬於MSCI亞太指數及MSCI中國指數成份股，BlackRock、Vanguard及Invesco已被證實屬於「被動式受害者」。第二，港股太多問題公司因不同理由而停牌，新近有國農控股（01236）、中國宏橋（01378）及魏橋紡織（02698）。
康師傅重拾正軌
第三，港股目前至少有38家上市公司停牌超過一年，而美股停牌最多不超過十日。試問一個充斥問題公司、股價隨時暴瀉令基金及散戶輸大鑊、停牌後復牌遙遙無期的市場，投資者怎麼可能不卻步？投資者怎麼可能不懷疑港股於亞洲金融市場的領先地位？投資者怎麼可能不給予監管折讓？
散戶真是要繼續炒殼股、數字花、學財技？若然閣下明知棺材在眼前，仍然要自己爬進去然後蓋棺，死得一定眼閉。
炒中、大價股，甚至老牌民企或國企，某程度先避開弄虛作假的股份，為自己封上蝕本門，方為上策。本週推介康師傅（00322），雖然去年純利下跌31%，惟消費品行業最艱難時期已過，而其飲品業務方面動作較多，例如星巴克瓶裝星冰樂銷量增長、百事可樂三年整合期結束重上正軌、與阿華田展開戰略合作等。文章於本週一截稿，不幸地在週四刊登前一天，康師傅股價已爆升，筆者建議投資者不妨待其回調至10天線約9.6元水平吸納，中線上望14元。
康師傅（00322）一年股價圖
4月5日收報：10.70港元
已發行股數：56.05億股
市值：599.74億港元
52週高低位：10.80 - 6.40港元
【景揚觀天下】
潮流興買樓，「樓神」趙國雄履行普通市民權利使用首次置業，連樓神都要買樓，相信蟻民可以安心搶購。發展商認定你們這班香港人，開甚麼價你也照買，難怪長地（01113）北角新盤一房入場費索價超過1,000萬港元。私樓熱辣辣，房委會推售的新一期居屋同樣精彩。有朋友去到樂富現場排隊索取表格，同場順道看看三個居屋的地理位置、單位示範短片及屋苑詳情等等。
朋友爆料說，在觀看梅窩單棟式居屋銀蔚苑模型的時候，旁邊一位婆婆竟然向同行另一位師奶說，「這個銀蔚苑就是私樓囉！」婆婆，這裏不是房協嗎？轉過頭，朋友走去看另一個梅窩居屋銀河苑模型，一個二十多歲的女士問身邊的男朋友/老公，「銀礦灣好熟，在哪裏啊？」男人答，「好像是梅窩」。女人再問，「梅窩好熟，在哪？」男人答，「我也不知道，聽說好像很遠的」。
我朋友說，這對男女肯定是純正香港人，絕非新移民。走前一點看看梅窩居屋單位內籠的模擬片段，前面兩位師奶你一言我一語，對話都是不停貶低單位，例如「一開門對着洗手間，有沒有搞錯呀！」、「完全是公屋的設計」、「間格好奇怪，怎麼住人呀」。貶到最後，終於進入重點，「如果你抽到要不要？」「要，當然要啦！」「我也要。」
Well，做人，最重要是學會聽重點。
梅窩居屋，除了銀碼細是唯一賣點之外，當中隱藏着不少計時炸彈。第一，單棟式或兩棟的居屋，每呎管理費分分鐘高於貝沙灣。大澳居屋天利苑兩年前開售，每呎管理費4.2元，每戶每月管理費二千多元。一年兩萬四，五年交了12萬元管理費。以梅窩居屋入場費百多萬計算，假設閣下五年後出售單位，即使樓價升了一成，也只是剛好cover了管理費。情況就等如你去買部遊戲機，機價本身不貴，但你要不斷買正版Game，這才是致命傷。
第二，銀蔚苑列明可能受山泥傾瀉和巨石下墜危害所影響，業主需自費保養有關內部工程，同時要自行清理山泥傾瀉泥石和巨石。
希望各位姨媽姑姐七嬸八婆，在盲搶樓之前，不妨先上Google望多少少資料好嗎？
#康師傅 #鐵貨 #勵晶太平洋 #原生態牧業 #偉能集團 #IMAX中國 #周大福 #華能新能源 #金沙中國 #國泰 #滙控 #中國機械工程 #鞍鋼 #美高域 #恒發洋參 #漢能 #德普科技 #輝山乳業 #國農控股 #中國宏橋 #魏橋紡織 #康師傅 #長地
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