2017年6月1日
陳景揚 投資者手記
需要全身放鬆，應該買這隻股票
金融圈有潛規則並非朝夕之事，難得有位傻仔在手機上白紙黑字講明「需要全身放鬆」，明示暗示實習生要獻身，真是蠢到沒朋友。想要全身放鬆，其實只需買入生產頭等艙梳化的敏華控股（01999）便可，歷年派息兼回購，想幾鬆有幾鬆。
5月29日，星期二。本月筆者先後於5月11日推薦恒生H股ETF（02828），再於5月18日推介平保（02318），一隻ETF，一隻大藍籌，無論電台聽眾還是專欄讀者，十有七八嗤之以鼻。過去多年，筆者甚少建議投資者以大口、大口高槓桿方式炸落這兩隻股份，換句話說，筆者肯定對這個投資策略背後充滿無限信心。20萬成本，80萬孖展，兩隻股份各自買入一球錢，今天是甚麼境況？
恒生H股EFT推介前報102.7元，以20萬元本金八成孖展計，可買入9,700股，本週一收報106.7元，未扣手續費及利息前帳面利潤38,800元，回報是19.4%；平保推介前報46.9元，同樣以20萬元本金八成孖展計，可買入21,000股，本週一收報50.35元，未扣手續費及利息前帳面利潤72,450元，回報是36.2%。前者持貨十三個交易日，後者持貨八個交易日。
A股入摩袋住先
若然天下間另有其人在選擇時機與股份同樣出眾，並敢於連續兩星期寫明「大口、大口高槓桿炸落去」，麻煩通知我一聲。炒股票，最重要是turnover及liquidity，今時今日有幾多人夠膽一口炸一球落細價股？叫得你高槓桿炸落ETF及藍籌，背後包含的意義有三部份，第一，這隻ETF或藍籌有可觀的潛在升幅；第二，日均成交充足買賣無差價；第三，有甚麼冬瓜豆腐一定沽得出。
美國聯儲局6月份加息預期達到百份之一百，除非反高潮突然不加息，否則6月加息因素早已反映在股市之內。6月份唯一值得期待的，就是A股到底能否「入摩」。從2014年6月起，A股已連續三年闖關失敗，理由不外乎投資額度及流動性不足等。今年入摩機率較以往為高，主要由於今年A股推出一個修訂版，建議只納入可通過滬港通和深港通買賣的重磅A股。屈指一算，符合修訂版的股份數目，將由原先的448隻，大幅縮減至只有169隻。
修訂版的規模與數量較原先少得多，市場估計大摩今次會「袋住先」。不過，縮水版入摩後佔MSCI的比重，亦可能只會是一個象徵式的百分比，換言之對吸納資金追貨從而推動指數向上的實際效益不大。實際效益不大，不代表指數不會上升，因為這個變動對心理因素影響更大。從無變有，下一步只會增加得愈來愈多，比重愈來愈大，因此未必會出現buy the rumor, sell the fact的情況，更似是buy the fact。
從安碩A50（02823）及南方A50（02822）走勢可見，這兩隻ETF在上週四率先突破11.5元及12元三頂阻力，走勢較尚未突破的上證綜指先行一步，聰明錢的流向是否已有啟示？上證綜指在5月11日及24日於3,000點營造小雙底兼力保不失，升浪一到，勢試3,250點。今個星期筆者建議大口、大口高槓桿炸落建行（00939），6.5元三頂阻力一穿，必定挑戰大時代高位7.3元。
派息回購回饋股東
端午假期前夕，爆出中金研究部執行總經理、銀行分析師黃潔需要全身放鬆，明示實習生要獻身換取前途。臥底對話都要上天台，三口六面講清楚才能夠死無對證，白紙黑字斷正，只能怪黃總蠢過隻豬了。還好另一位黃總聰明勤力得多，過去六年帶領公司合共獲得60億元純利，期內合共派息38.2億元（平均派息比率64%），另斥資13.8億元作回購，六年來派息加回購共計52億元。
筆者說的這隻股份，就是梳化生產商敏華（01999）。敏華曾於2014年及2016年一送一紅股，以其週一收市價7.66元計，相當於舊價30.64元。有本事守五年，現時手上持貨經已零成本。買張頭等艙梳化再加1萬股，全身放鬆就是這麼簡單。敏華屬於一隻值得長期持有的股份，惟現價相對偏高，投資者不妨靜候6元水平吸納，筆者相信未來兩至三年，敏華仍具有可觀增長空間。
【景揚觀天下】
價值觀係一樣好玄妙嘅事，就算大家同樣生於呢塊土地，受類似嘅教育，傳承類似嘅文化，即使係同一件事，大家都可以有唔同睇法。問題係，若然每一個人都可以用自己嘅自由意志（free will），作為判斷同一件事嘅基礎準則，咁呢個世界仲會唔會有價值觀？假如有一日，社會普遍認為強姦唔係罪行，又不幸地變成最大公因數，價值觀同事實基礎對於我哋嚟講會變咗啲乜？
有啲人，好鍾意話依家時代唔同咗，以前果套思想唔完整、守舊，我哋應該要有新思維、新方向去迎合呢個轉變，否則就係食古不化。如果價值觀會因應時代轉變而調整，價值觀就唔係價值觀，係追捧潮流。好似炒股票咁，近一、兩年的確好興種殼、啤殼、賣殼，然後爆出啲所謂殼股專家。呢個潮流我識，但我唔會追，因為我百分之百肯定，錢唔係咁搵、達唔係咁發。正如曾經有段時間好興着喇叭褲，我真係不敢恭維。
同年輕人講追夢，話只要肯堅持最終就會達成，呢句話本身無問題，問題在於出自邊個把口。如果講果個係劉鳴煒，你會覺得無說服力；如果講果個係一個爬上珠穆朗瑪峰嘅老師，就更加不值一提。喺2004年至2016年之間，一共有98名登山客死於珠峰之上，若然從1924年計起，則有大約280名登山者死於峰上，當中兩百幾條屍，一直係雪山上面。你想收屍？得，要搵當地嘅雪巴人。難聽啲講，你死咗都要麻煩到其他人運番你條屍。
登峰嘅人，需要當地嘅雪巴人為你開路、帶路同運送物資，喺果十三年之間，98名死者之中有35人係雪巴人，佔死亡人數36%。若然你係自己一條友登峰，我心服口服；若然你只係喺一大班死侍保護下玩命博一鋪，榮譽應該歸死侍。你死喺雪山之上，係應該，死唔去，係好彩，而唔係光彩。
想玩命，好簡單，你搵幾個死侍夜晚10點由荃灣開始沿屯門公路行入屯門，死侍幫你擋住啲貨櫃車、泥頭車同旅遊巴。你行得晒又唔死得，去到終點一樣好威水，一樣可以擁抱你老母，一樣可以開個「屯門公路19.3公里的課堂」，記得同年輕人講，堅持就會達成（後面幾L多人成就你，唔需要提，佢哋算係乜）。
陳景揚 投資者手記
需要全身放鬆，應該買這隻股票
●敏華去年請來劉德華作為代言人，催谷內地銷售收益。
金融圈有潛規則並非朝夕之事，難得有位傻仔在手機上白紙黑字講明「需要全身放鬆」，明示暗示實習生要獻身，真是蠢到沒朋友。想要全身放鬆，其實只需買入生產頭等艙梳化的敏華控股（01999）便可，歷年派息兼回購，想幾鬆有幾鬆。
5月29日，星期二。本月筆者先後於5月11日推薦恒生H股ETF（02828），再於5月18日推介平保（02318），一隻ETF，一隻大藍籌，無論電台聽眾還是專欄讀者，十有七八嗤之以鼻。過去多年，筆者甚少建議投資者以大口、大口高槓桿方式炸落這兩隻股份，換句話說，筆者肯定對這個投資策略背後充滿無限信心。20萬成本，80萬孖展，兩隻股份各自買入一球錢，今天是甚麼境況？
恒生H股EFT推介前報102.7元，以20萬元本金八成孖展計，可買入9,700股，本週一收報106.7元，未扣手續費及利息前帳面利潤38,800元，回報是19.4%；平保推介前報46.9元，同樣以20萬元本金八成孖展計，可買入21,000股，本週一收報50.35元，未扣手續費及利息前帳面利潤72,450元，回報是36.2%。前者持貨十三個交易日，後者持貨八個交易日。
A股入摩袋住先
若然天下間另有其人在選擇時機與股份同樣出眾，並敢於連續兩星期寫明「大口、大口高槓桿炸落去」，麻煩通知我一聲。炒股票，最重要是turnover及liquidity，今時今日有幾多人夠膽一口炸一球落細價股？叫得你高槓桿炸落ETF及藍籌，背後包含的意義有三部份，第一，這隻ETF或藍籌有可觀的潛在升幅；第二，日均成交充足買賣無差價；第三，有甚麼冬瓜豆腐一定沽得出。
美國聯儲局6月份加息預期達到百份之一百，除非反高潮突然不加息，否則6月加息因素早已反映在股市之內。6月份唯一值得期待的，就是A股到底能否「入摩」。從2014年6月起，A股已連續三年闖關失敗，理由不外乎投資額度及流動性不足等。今年入摩機率較以往為高，主要由於今年A股推出一個修訂版，建議只納入可通過滬港通和深港通買賣的重磅A股。屈指一算，符合修訂版的股份數目，將由原先的448隻，大幅縮減至只有169隻。
修訂版的規模與數量較原先少得多，市場估計大摩今次會「袋住先」。不過，縮水版入摩後佔MSCI的比重，亦可能只會是一個象徵式的百分比，換言之對吸納資金追貨從而推動指數向上的實際效益不大。實際效益不大，不代表指數不會上升，因為這個變動對心理因素影響更大。從無變有，下一步只會增加得愈來愈多，比重愈來愈大，因此未必會出現buy the rumor, sell the fact的情況，更似是buy the fact。
從安碩A50（02823）及南方A50（02822）走勢可見，這兩隻ETF在上週四率先突破11.5元及12元三頂阻力，走勢較尚未突破的上證綜指先行一步，聰明錢的流向是否已有啟示？上證綜指在5月11日及24日於3,000點營造小雙底兼力保不失，升浪一到，勢試3,250點。今個星期筆者建議大口、大口高槓桿炸落建行（00939），6.5元三頂阻力一穿，必定挑戰大時代高位7.3元。
派息回購回饋股東
端午假期前夕，爆出中金研究部執行總經理、銀行分析師黃潔需要全身放鬆，明示實習生要獻身換取前途。臥底對話都要上天台，三口六面講清楚才能夠死無對證，白紙黑字斷正，只能怪黃總蠢過隻豬了。還好另一位黃總聰明勤力得多，過去六年帶領公司合共獲得60億元純利，期內合共派息38.2億元（平均派息比率64%），另斥資13.8億元作回購，六年來派息加回購共計52億元。
筆者說的這隻股份，就是梳化生產商敏華（01999）。敏華曾於2014年及2016年一送一紅股，以其週一收市價7.66元計，相當於舊價30.64元。有本事守五年，現時手上持貨經已零成本。買張頭等艙梳化再加1萬股，全身放鬆就是這麼簡單。敏華屬於一隻值得長期持有的股份，惟現價相對偏高，投資者不妨靜候6元水平吸納，筆者相信未來兩至三年，敏華仍具有可觀增長空間。
敏華（01999）一年股價圖
5月31日收報：7.80港元
已發行股數：38.32億股
市值：298.90億港元
52週高低位：8.00 - 4.59港元
【景揚觀天下】
價值觀係一樣好玄妙嘅事，就算大家同樣生於呢塊土地，受類似嘅教育，傳承類似嘅文化，即使係同一件事，大家都可以有唔同睇法。問題係，若然每一個人都可以用自己嘅自由意志（free will），作為判斷同一件事嘅基礎準則，咁呢個世界仲會唔會有價值觀？假如有一日，社會普遍認為強姦唔係罪行，又不幸地變成最大公因數，價值觀同事實基礎對於我哋嚟講會變咗啲乜？
有啲人，好鍾意話依家時代唔同咗，以前果套思想唔完整、守舊，我哋應該要有新思維、新方向去迎合呢個轉變，否則就係食古不化。如果價值觀會因應時代轉變而調整，價值觀就唔係價值觀，係追捧潮流。好似炒股票咁，近一、兩年的確好興種殼、啤殼、賣殼，然後爆出啲所謂殼股專家。呢個潮流我識，但我唔會追，因為我百分之百肯定，錢唔係咁搵、達唔係咁發。正如曾經有段時間好興着喇叭褲，我真係不敢恭維。
同年輕人講追夢，話只要肯堅持最終就會達成，呢句話本身無問題，問題在於出自邊個把口。如果講果個係劉鳴煒，你會覺得無說服力；如果講果個係一個爬上珠穆朗瑪峰嘅老師，就更加不值一提。喺2004年至2016年之間，一共有98名登山客死於珠峰之上，若然從1924年計起，則有大約280名登山者死於峰上，當中兩百幾條屍，一直係雪山上面。你想收屍？得，要搵當地嘅雪巴人。難聽啲講，你死咗都要麻煩到其他人運番你條屍。
登峰嘅人，需要當地嘅雪巴人為你開路、帶路同運送物資，喺果十三年之間，98名死者之中有35人係雪巴人，佔死亡人數36%。若然你係自己一條友登峰，我心服口服；若然你只係喺一大班死侍保護下玩命博一鋪，榮譽應該歸死侍。你死喺雪山之上，係應該，死唔去，係好彩，而唔係光彩。
想玩命，好簡單，你搵幾個死侍夜晚10點由荃灣開始沿屯門公路行入屯門，死侍幫你擋住啲貨櫃車、泥頭車同旅遊巴。你行得晒又唔死得，去到終點一樣好威水，一樣可以擁抱你老母，一樣可以開個「屯門公路19.3公里的課堂」，記得同年輕人講，堅持就會達成（後面幾L多人成就你，唔需要提，佢哋算係乜）。
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買正股好／衍生好呢，我好少掂衍生...=]