2017年7月7日
陳景揚 景揚觀天下
1億英鎊背後的迷思
●球星身價急速膨脹，球會負債日益加深，歡樂背後隱藏殺機。
1億英鎊，相當於10.1億港元。去年夏天，英超球會曼聯就花了1億英鎊的轉會費，從意大利的祖雲達斯購入普巴（Pogba）。今年的轉會窗於7月1日重啟，新近便傳出愛華頓願以以7,500萬英鎊（約7.58億港元）出售前鋒盧卡古（Lukaku）予曼聯。至於最誇張的傳聞，就是不少球會爭相競購摩納哥的18歲前鋒麥巴比（Mbappé）。大家談論的轉會費，不是1億英鎊，而是1.3億英鎊。
這個銀碼，出自摩納哥的俄羅斯富豪班主Rybolovlevw之口。
Rybolovlevw說，1.3億英鎊，是計及球員的通脹。地球的一邊，說的是用十幾億港元買一個人；地球的另一邊，卻是老牌足球隊南華「自降」甲組。我比較有興趣了解，當一位球員身價「堅離地」的時候，一間球會是否能夠「頂得順」。於是乎，我打開了曼聯的財務報表看看。
從2012年至2016年五個財政年度，曼聯收入分別為3.2億英鎊、3.6億英鎊、4.3億英鎊、4億英鎊及5.2億英鎊。
薪酬開支佔收益近半
從截至2016年6月底止全年業績來看，其收入主要分為三部份，一是商業收益（2.7億英鎊）、二是廣播收益（1.4億英鎊）、三是門票收益（1.1億英鎊）。開支則分為四部份，分別是員工薪酬（2.32億元）、其他經營開支（9,124.4萬英鎊）、折舊（1,007.9萬英鎊）及攤銷（8,800.9萬英鎊）。
截至2016年6月底止全年收入為5.2億英鎊，員工薪酬開支為2.32億英鎊，佔收入44.6%。
綜合全年，曼聯仍能錄得3,637.1萬英鎊純利，折合約3.6億港元。收入的5.2億英鎊之中，19.4%即1億英鎊來自英超賽會、14.1%即7,332萬英鎊來自Adidas贊助、11.4%即5,928萬英鎊來自通用汽車。表面上看，曼聯擁有全球最廣闊的球迷基礎，獲得豐厚的廣播收益與贊助。捨得花錢是否等於有錢？風光消費的背後，負債又是多少？
至2016年6月底止，曼聯的負債是4.9億英鎊，折合約49億港元。值得注意的是，上述的數字只反映至去年6月，購入普巴的1億英鎊，將會在截至今年6月底止的2017年度業績才會顯現。轉會費上升、薪酬開支上升，老闆會如何解決問題？
世界變得很荒謬
不是開源，就是節流。
看看球員轉會費與薪酬暴跳，節流看似無望，最直接的方法當然是開源。多找幾個贊助商，增加贊助費，開發更多衫褲鞋襪週邊產品。問題是，轉播收益、贊助費及門票收益等等，與球隊表現有密切關係，一旦曼聯未來數個球季未能保持過去的高度競爭力，各方面收益必然持續下滑，同時球會舉債超過50億港元，球會便要出售有價值的球員，然後成績再下滑，最終便會進入下陷的漩渦之中。
這個情況，正好出現在昔日班霸利物浦身上。
曼聯只是現今商業足球世界的一個縮影，沒有上市的球會根本毋須披露自己的經營狀況，因此實際情況如何，實在無從稽考。從合理的邏輯推論，廣告收益、電視轉播收益、門票收益與商品收益的增長，往往不及現今世代一位球員的轉會費及薪酬增長速度。當我看到香港球壇正在掙扎求生的時候，現今的宗主國與昔日的宗主國卻不斷以天價購入球員，作為球迷，我的唯一感覺是，世界已經變得很荒謬。
今時今日球壇充斥來自俄羅斯、中國與中東的資金，他朝資不抵債泡沫爆破人人沽貨，球市將會如2008年金融海嘯後全球去槓桿（deleveraging）一樣，以幾何方式收縮。你可以繼續為你心儀的球隊以十億、十億去買一個球員而歡呼。若然你夠長命，應該等到球壇泡沫爆破的一天。
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