【投資者手記】橫行待變,買定中交建(陳景揚)

2017年9月6日

陳景揚   投資者手記
橫行待變,買定中交建
●中交建業務包括港口、道路與橋梁、鐵路,以及疏浚與裝備製造等。

港股連升八個月創十年來最長升浪,踏入9月份即使朝鮮半島局勢升溫,也不見再有分析員意志堅定地表示股市會調整。港股跌不下去,某程度也要多得A股表現堅挺。事實上,滬指於5月11日及24日於3,016點及3,022點營造雙底後,至今一直沿上升通道運行,走勢相當理想。

從上證綜指一年走勢圖可見,滬指不但營造上升通道,同時亦升穿了去年11月29日、今年4月7日及8月2日約3,300點的三頂阻力。升穿阻力變支持,只要滬指企穩於3,300點之上,港股以至國指亦有運行。事實上,上市公司業績高峰期已過,成份股整體表現處於符預期與略勝預期之間,反映目前無論以基本因素抑或技術分析來看,港股是次升浪尚未完結。

筆者於8月3日提到,來到這一刻仍然值得買的股份就是俄鋁(00486),從推介前4.5元至近日高位5.93元計,廿二個交易日累升31.8%,賺多賺少悉隨尊便;8月17日推介兗煤(01171),其股價亦從推介前7.09元升至9月4日高位8.15元,十一個交易日累升15%;上週推介雅居樂(03383),五個交易日後已創52週新高,高見10.02元,有貨不妨繼續持有。

分拆混改雙重概念

要博大市整固後繼續抽升,鏡頭不妨回到年初時氣勢如虹的基建股身上。基建股三寶中國中鐵(00390)中鐵建(01186)中交建(01800)自從去年12月一口氣升至今年3月底後,便展開長達五個月的調整期,上述三股從3月高位至近月低位計,調整幅度分別為23.5%、17.5%及16.1%。在整固長達五個月後,中鐵與中鐵建分別於8月31日異動,前者更以裂口抽升,單日升幅約4%。

要炒基建股翻生,筆者傾向選擇動能較強的中交建。中交建的基建建設業務包括港口、道路與橋梁及鐵路,另於海外有工程建設項目,以及在內地擁有市政與環保等項目,當中包括疏浚與裝備製造等。中交建本身具有兩大賣點,第一是分拆疏浚業務以A+H形式上市,其次則具有混改概念。到底市場會以哪個藉口去包裝再將其股價踢上,屬於後話。

中交建現價相對今年預測市盈率(P/E)僅6.7倍,預測市帳率(P/B)亦只得0.7倍,估值完全沒有泡沫可言。集團最近連同中鐵建與新疆簽署兩個PPP公路建設項目,金額約900億元人民幣,算是利好消息。技術上,中交建於過去三個月一直在10元至11元區間橫行,現價身處橫行區底部並處於滙聚均線,如能升穿11元這個成交密集區頂部,後市將挑戰港股大時代高位15元。

中交建(01800)一年股價圖
9月6日收報:10.22港元
已發行股數:161.75億股
市值:2,601.99億港元
52週高低位:11.51 - 7.87港元



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