估值低企兼回購 華潤醫藥博升三成
港股經過急跌及反彈後，恒指目前於10天及20天線之間徘徊，並於24,000點水平建立橫行區。股市經過3月的暴風雨後轉趨平靜，但環球金融市場卻一波未平一波又起，因為早前5月份紐約期油價格竟可跌至負數，真係一日唔死一日都有新聞。坦白講，筆者本來亦以為期油價格頂多只會跌至0，卻沒想到在技術上可以出現負數交易，是我太落後還是市場太前衛呢？
而更神奇的是，主要追蹤標普高盛原油額外回報指數（S&P GSCI Crude Oil ER）的三星標普高盛原油ER期貨ETF（03175）竟然可以話轉倉就轉倉，將本身追蹤6月期油合約轉為追蹤9月。大家有沒有想過，金融業是香港經濟成功及增長的其中一個基石，而要保持競爭力及維持在全球主要市場的領導地位，依賴的是合約精神。有法可依，有例可循，才令買賣雙方的權益得到保障。
產品勝在包羅萬有
當一隻恒生指數成份股可以在除淨後不派息，亦不願意以股代息，而ETF所追蹤的產品合約又可以隨便話轉倉就轉倉而完全沒有後果，那麼，誰來保障投資者的權益？中門大開之後，龍門真係任人搬了。回說大市，年初至今除了科網股表現突出之外，醫療股亦是資金寵兒，當中以春立醫療（01858）及愛康醫療（01789）走勢最誇，一升再升無回頭。
至於昨日暗盤開始交易的康方生物科技（09926），參考收市價23.55元較上市價16.18元爆升45.6%，一手大賺超過7千銀。上週筆者提過，將平安保險（02318）剔走之後換入石藥（01093），可中線持有坐享其成，至於本週反而想推介另一隻兜底回升股份華潤醫藥（03320）。華潤醫藥主要從事製藥、分銷藥品及藥品零售，截至去年底止全年收益按年增長7.8%至2,044億元，純利減少17.4%至32.9億元，每股盈利0.52元。
華潤醫藥去年的純利率按年從4%減少至2.5%，主要由於旗下東阿阿膠股份調降渠道庫存、業績大幅下滑以及由盈轉虧所致。雖然東阿阿膠表現欠佳，但製藥業務分部表現仍算不俗，主要由於其醫藥產品組合包括化學藥、生物藥與中藥，能針對心腦血管、消化道與內分泌等各症狀，產品勝在包羅萬有。
截至去年底止，華潤醫藥共生產超過540個產品，其中近300種進入國家醫保目錄，148個在國家基本藥物目錄內。集團去年共有56個產品銷售規模超過1億元，並有五個產品銷售規模超過10億元。從收益分佈來看，華潤醫藥來自化學藥、中藥、生物藥與營養保健品佔製藥業務銷售收益為48.7%、41.2%、0.6%以及2.8%。
回購行動剛剛開始
至於藥物分銷方面，華潤醫藥去年新增八個進口總經銷產品，主要來自美國英創遠達製藥、吉利德製藥與日本大鵬製藥等，其中五個為創新藥。集團旗下華潤醫藥分銷網絡覆蓋全國28個省、直轄市及自治區，客戶中包括約7,000家二、三級醫院、4.7萬間基層醫療機構及約5.5萬間零售藥房。從4月16日至22日期間，華潤醫藥以650萬元回購136.2萬股，每股平均價約4.77元。
不難估計，回購行動剛剛開始，對支撐股價有利好作用。華潤醫藥目前已發行約62.84億股，以其昨日收市價4.93元計，歷史市盈率（P/E）約9.5倍，估值不高。技術上，華潤醫藥早前失守自2019年10月至2020年2月建立的橫行區間約7.5元後，至4月2日跌至4.03元才見兜底回升，首站先以橫行區底部約6.6元作目標，潛在升幅超過三成。
港股經過急跌及反彈後，恒指目前於10天及20天線之間徘徊，並於24,000點水平建立橫行區。股市經過3月的暴風雨後轉趨平靜，但環球金融市場卻一波未平一波又起，因為早前5月份紐約期油價格竟可跌至負數，真係一日唔死一日都有新聞。坦白講，筆者本來亦以為期油價格頂多只會跌至0，卻沒想到在技術上可以出現負數交易，是我太落後還是市場太前衛呢？
而更神奇的是，主要追蹤標普高盛原油額外回報指數（S&P GSCI Crude Oil ER）的三星標普高盛原油ER期貨ETF（03175）竟然可以話轉倉就轉倉，將本身追蹤6月期油合約轉為追蹤9月。大家有沒有想過，金融業是香港經濟成功及增長的其中一個基石，而要保持競爭力及維持在全球主要市場的領導地位，依賴的是合約精神。有法可依，有例可循，才令買賣雙方的權益得到保障。
產品勝在包羅萬有
當一隻恒生指數成份股可以在除淨後不派息，亦不願意以股代息，而ETF所追蹤的產品合約又可以隨便話轉倉就轉倉而完全沒有後果，那麼，誰來保障投資者的權益？中門大開之後，龍門真係任人搬了。回說大市，年初至今除了科網股表現突出之外，醫療股亦是資金寵兒，當中以春立醫療（01858）及愛康醫療（01789）走勢最誇，一升再升無回頭。
至於昨日暗盤開始交易的康方生物科技（09926），參考收市價23.55元較上市價16.18元爆升45.6%，一手大賺超過7千銀。上週筆者提過，將平安保險（02318）剔走之後換入石藥（01093），可中線持有坐享其成，至於本週反而想推介另一隻兜底回升股份華潤醫藥（03320）。華潤醫藥主要從事製藥、分銷藥品及藥品零售，截至去年底止全年收益按年增長7.8%至2,044億元，純利減少17.4%至32.9億元，每股盈利0.52元。
華潤醫藥去年的純利率按年從4%減少至2.5%，主要由於旗下東阿阿膠股份調降渠道庫存、業績大幅下滑以及由盈轉虧所致。雖然東阿阿膠表現欠佳，但製藥業務分部表現仍算不俗，主要由於其醫藥產品組合包括化學藥、生物藥與中藥，能針對心腦血管、消化道與內分泌等各症狀，產品勝在包羅萬有。
截至去年底止，華潤醫藥共生產超過540個產品，其中近300種進入國家醫保目錄，148個在國家基本藥物目錄內。集團去年共有56個產品銷售規模超過1億元，並有五個產品銷售規模超過10億元。從收益分佈來看，華潤醫藥來自化學藥、中藥、生物藥與營養保健品佔製藥業務銷售收益為48.7%、41.2%、0.6%以及2.8%。
回購行動剛剛開始
至於藥物分銷方面，華潤醫藥去年新增八個進口總經銷產品，主要來自美國英創遠達製藥、吉利德製藥與日本大鵬製藥等，其中五個為創新藥。集團旗下華潤醫藥分銷網絡覆蓋全國28個省、直轄市及自治區，客戶中包括約7,000家二、三級醫院、4.7萬間基層醫療機構及約5.5萬間零售藥房。從4月16日至22日期間，華潤醫藥以650萬元回購136.2萬股，每股平均價約4.77元。
不難估計，回購行動剛剛開始，對支撐股價有利好作用。華潤醫藥目前已發行約62.84億股，以其昨日收市價4.93元計，歷史市盈率（P/E）約9.5倍，估值不高。技術上，華潤醫藥早前失守自2019年10月至2020年2月建立的橫行區間約7.5元後，至4月2日跌至4.03元才見兜底回升，首站先以橫行區底部約6.6元作目標，潛在升幅超過三成。
華潤醫藥（03320）股價圖
2020年4月23日收報：4.93元
已發行股數：62.84億股
市值：309.80億元
52週高低位：4.03元 - 11.63元
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